事件：
    修正中报预测，从亏损7600万到14058万修正至亏损22,864万到23,897万，折合EPS-0.25至-0.26，低于预期。
    点评：
    禽流感冲击巨大，二季度亏损加大。一季报亏损7800万，二季度亏损加大至1.5亿左右。从价格上来看，二季度的毛鸡和鸡苗平均价都低于一季度，并且在成本线上方的时间短，使得公司大幅度亏损。
    下半年畜禽价格将回升，全年业绩减亏至盈亏平衡附近。（1）一般来说，下半年的畜禽价格都好于上半年。其次，下半年禽流感事件影响逐渐消散，价格好于上半年确定性强。（2）由于上半年亏损过多，下半年行业回暖，使得全年减亏至微利或者小幅亏损状态。
    长期利好公司地位的提升。速生鸡、禽流感事件使得社会对食品安全关注度提升，下游餐饮大客户更青睐全产业链的一体化企业。例如，肯德基二季度对圣农的订单量同比环比翻倍，价格上涨估计2000元/吨。
    投资建议：我们预计公司上下半年屠宰量分别为1.02和1.30亿羽，下半年每羽盈利预计在1.5元/羽附近。则13年全年将小幅亏损，如果加上圣农食品7700万左右利润，全年仍大致盈亏平衡。预计13-15年EPS-0.04、0.58、0.71元，14-15年PE17、14倍。中报风险释放后，将迎来中秋至年底畜禽涨价的阶段性买点。公司的大机会在于养殖行业见底，增持评级。
    风险提示：疫病因素，价格不及预期。