增持评级：休 闲游崛起打开旅游演艺市场空间，未来 5 年市场规模CAGR14%。公司“主题公园+旅游演艺”模式领先，异地复制战略正确，龙头地位及实力保障享受行业快速成长。异地项目具备三大成功要素，预计未来3-5 年再造一宋城。基于我们对旅行社的调研，我们略上调14、15 年盈利预测，预计13-15 年EPS 为0.56、0.75、0.98元，异地项目成功在即，引发估值上移，14 年主业30 倍PE（未来三年主业利润CAGR30%），上调目标价至21 元。
    旅游演艺市场空间大，预计2018 年将达70 亿市场规模。2011 年国内旅游演艺市场票房已达28 亿元(宋城份额>10%)，预计2013 年将达到36 亿元，未来5 年年均复合增速达14%，2018 年达到70 亿元的市场规模。公司模式领先、战略正确、龙头地位保障最大受益。
    “三好”模型预示异地项目复制成功概率大。通过文化演艺项目“三好”分析模型审视公司异地项目，选址、剧目、渠道三项核心要素俱佳，看好三亚、丽江项目市场前景。尤其是扩张第一步的三亚项目，竞争实力明显领先当地已有演艺项目，项目成功在即。（详细分析请参见7 月2 日深度报告）