结论与建议：
    公司2013 上半年净利润同比增长0-20%，好于1Q。对于下半年，公司认为行业景气依旧不太乐观，全年销售目标同比增长10%-16%；2013、2014 年PE 为11.63 倍和10.22 倍，估值相对合理，给予持有的投资建议。
     公司公布业绩预告，预计2013 上半年净利润同比增长0-20%，好于之前公布的-30%-0；按此计算，预计2Q 单季营收同比增长约10%，净利润同比增长约100%，与2013 年1Q 营收同比零增长、净利润同比下降19%相比，经营状况有所好转；
     虽然公司 2Q 净利润增长很快，不过2Q 是家纺产品销售淡季，利润贡献仅占全年的10%左右，基数小、波动大，未来复苏趋势是否确立，还要看下半年旺季的销售情况。
     上半年新开门店100 多家，年展店增速约10%，直营门店的同店增速在5%-10%，销售情况好于加盟业务，主要还是加盟商的拿货信心比较差。
    加盟商库存在2012 年底为了冲返利，比较高，经过5、6 个月的消化，加盟商库存情况已经好转。
     另外，团购业务约占公司营收的10%，政府采购、央企采购受减少公务消费的政策影响较大，只有银行还相对理想，上半年团购销售仅微幅上涨，低于年初计划的20%-30%；
     展望未来，公司觉得目前国内消费依旧偏弱，对于下半年的行业景气依旧不太乐观，全年销售目标同比增长10%-16%；
     费用控制仍是下半年的经营重点，包括减少对加盟商的补贴，控制线上促销等（像淘宝双十一就有可能不参加），希望2013 全年的费用绝对值与2012 年持平；
     综上我们预计公司2013、2014 年将实现净利润4.27 亿元和4.86 亿元，分别同比增长11.71%和13.83%，对应的EPS 为1.52 元和1.73 元，目前股价对应的PE 为11.63 倍和10.22 倍，估值相对合理，给予持有的投资建议。