事件：
    近日,我们参加公司举行的电话会议，就公司2013 年的工作计划及动态进行沟通。
    观点：
    1．销售业绩逐月回暖，5 月同比增长41%
    由于今年天气异常导致寒冬时间延长，从目前销售情况来看，春夏商品的售罄率只有28%，但从数据上来看，销售迹象逐月回暖，5 月比4 月好，5 月底实现同比41%的增长，同时店效增长4%。
    2.户外品牌相对其他服装类品牌而言未来三年发展潜力较大
    2012 年户外整体销售同比增长35%，依旧处于高速上升的通道，未来三年行业的发展趋势主要呈现两个特点：1.同比增速放缓（去年145 亿的零售额，对应3000 万人次的购买次数，涵盖了对户外认识比较早的，60-70%的潜在消费者对这个市场还是比较陌生的，潜在人群的培养和发掘在未来三年培养）2.行业竞争非常激烈，品牌数量先上升后下降。公司作为户外品牌唯一的一家上市公司，将更好的收益于行业的快速发展。
    3.关注公司电子商务未来的发展趋势
    未来电子商务将会成为贸易和销售的主渠道，公司表示要积极推进线下和加盟商渠道的电子化，实现线上线下之间的协同发展。从长远规划来看，公司打算构筑一个特色自助旅行的平台，一方面为消费者量身定制出游的路线，另一方面为消费者提供出行所必须的户外装备。户外平台向直营店和加盟商开放的同时也向其他供应商提供服务，成为户外品牌的淘宝店，目前该项目2 年内预计投资2 个亿。
    结论：
    在整体品牌服装增速放慢的背景下，户外2013 年增速中枢也将下降5%左右，但公司自身的战略上的加强将获得超越品类的较高增速。公司2013-2015 年的EPS 分别为0.66、0.87 和1.14 元，给予的动态PE 为16、12、9 倍，维持“强烈推荐“评级。
    风险提示：
    1.公司2013 年销售费用超预期2.渠道库存超预期