事件
    富瑞特装7 月9 日发布上半年业绩预告：预计归属于上市公司股东的净利润为9542.29 万元-11010.33 万元，比上年同期增长约95%-125%。
    评论
    业绩符合预期，高增长主要来自于LNG 车用瓶与加气站产品的爆发：公司业绩符合我们预期，高增长主要来自于今年3 月份开始的LNG 车用瓶与加气站产品的爆发。目前LNG 车用瓶单月排产在5500-6000 个，加气站单月出货量30 个左右，全部呈现供不应求状态。下半年我们预计其LNG 车用瓶产能将从目前的年化6 万个提高到年化8 万个，加气站产能也将有所增加。
    天然气价改对LNG 终端售价影响不大，LNG 应用领域持续爆发无忧：LNG 车用终端售价已经是下游应用中最高的，平均在4 块钱以上，即使考虑将此次提价的0.4 元完全转嫁，其相对于柴油的等热值比较也只会从目前的全国平均约0.6 提高到0.66 左右，仍然具有经济性。而且从我们调研了解情况来看，由于LNG 车用价格已经属于市场化决定的一个合理价格，综合考虑了经济性与推广动力等因素，因此我们认为LNG 终端价格继续大幅度提高的概率不大。陆上LNG 成本上升的部分将由液化工厂、城市燃气分销商以及暴利的加气站等环节共同消化。
    对于公司应逐步开始关注“油改气”等项目的推进情况：我们认为公司今明两年业绩的高速增长靠LNG 领域的如车用瓶、加气站、速必达、小型液化装置等产品已经比较确定。但是更长期的发展，需要关注在今年6 月份开始正式推广的存量汽车“油改气”项目（即发动机再制造）的推进情况，对此我们也会保持一个密切的跟踪。
    投资建议
    我们维持之前盈利预测，预测公司2013-2014 年EPS 分别为1.83 和3.00 元，同比分别增长115%和63%，维持“买入”评级。我们坚定看好富瑞特装的长期投资价值，继续作为天然气产业链核心推荐标的，短期估值偏高不改3-5年内受益于LNG 装备行业成长周期高成长的趋势。