核心观点：
    7 月10 日晚间，公司发布公告，预计2013 年1-6 月实现归属于母公司股东的净利润为58 百万元至65 百万元，较上年同期增长20%至35%。
    增速稳中有升：公司2013 年上半年的非经常性损益预计为150 万元左右，而2012 年上半年为440 万元，下半年为-50 万元。据此计算，公司2013年上半年扣除非经常性损益后的净利润较上年同期增长28.6%至45.1%；其中，2 季度单季度扣除非经常性损益后的净利润同比增长28.5%至54.8%。
    新产品值得期待：2012 年以来，随着杭州母公司的管道泵、变频供水设备、子公司南方长河的中开泵等新产品陆续放量，公司的产品结构得到进一步优化，大中型、中高端泵及高附加值产品占比逐渐上升。展望2013 年下半年，我们认为公司在海水淡化领域的进展值得关注。公司此前承担了海水淡化高压泵研发的国家课题，已研制成功2 台日产万吨以上淡水的高压泵产品，将应用于浙江舟山六横海水淡化工程，而近期，公司又承担了海水淡化能量回收装置研发的国家课题。海水淡化的三大关键设备（高压泵、能量回收装置、膜材料及组件）的国产化使命，公司独占其二。近期，在“2013 青岛国际脱盐大会”会上，公司市场总监在接受记者采访时表示，公司在海水淡化泵阀领域已经具有全系列的产品和技术，比如提升泵、反洗泵、取水泵、加药泵、高压泵等。
    盈利预测和投资建议：我们预计公司2013-2015 年分别实现营业收入1,362、1,796 和2,314 百万元，EPS 分别为1.100、1.454 和1.941 元。公司以中高端泵产品为发展方向，技术实力突出，并沿着城市清洁用水链条做了良好的布局，结合业绩增长水平，我们继续给予公司“买入”评级，合理价值为33.01 元，相当于2013 年30 倍PE。
    风险提示：（1）如果国内竞争对手充分掌握不锈钢泵设计制造能力，公司行业地位将受到冲击，定价能力被相应削弱。（2）如果钢材等原材料价格大幅上涨将导致公司利润率存在下滑的风险。