事 项  
    营改增推广：2013 年8 月1 日起试点在全国范围内推开，部分现代服务业适当扩围纳入广播影视作品的制作、播映、发行等。我们认为有利于公司业务的增长。 
    主要观点  
    1、金税产业是重中之重："营改增"、汉字防伪和网络发票带来新的发展机遇。
    航天信息作为税务领域的领军企业，凭借强大核心技术优势，税务领域多年的深厚底蕴，不断开发完善税务领域相关产品，包括防伪税控核心业务产品、防伪税控增值产品、国税集成业务、普通发票综合管理系统解决方案、纳税服务综合管理平台五大类约百种系统及软件和硬件产品。目前公司的防伪税控系统业务全国拥有360 万用户，我们认为短期内传统防伪税控设备是不会降价的， 公司以时间换空间，业务有望持续增长。 
    金税产业有望迎来新的发展机遇："营改增"、汉字防伪和网络发票。 
    2、企业信息化业务稳步发展  围绕公司税控业务所拥有的360 余万一般纳税人企业客户资源，开展的针对企业客户的财税类信息化产品和服务，是基于相关市场客户资源优势进行的产品延伸。
    3、行业应用产业：聚焦多个行业  公司系统集成业务近年来保持了快速增长的态势，一方面得益于公司不断加大研发投入，丰富了行业应用解决方案，取得了较好的市场地位；另一方面也得益于国家在系统集成及电子政务等信息化领域的相关政策，专门颁布了对系统集成产业相关发展规划和扶持政策。行业信息化应用产业主要聚焦在电子政务、公安、智能交通、应急、邮政、环保、文化教育等行业。 
    预计2013-2015 年每股收益分别为1.28 元、1.51 元、1.73 元，对应市盈率分别为10、9、7 倍，给予"推荐"投资评级。    
    风险提示：公司战略执行不到位，公司在非防伪税控业务的增长速度不达预期