扩产缓解产能瓶颈，享受LED照明增长
    我们看好公司做出产能扩充的动作。产能扩充将使公司近期产能瓶颈得到缓解，同时在背光采购转移、照明市场需求加速的情况下，扩产将有利于公司未来业绩增速。从短期看，也使公司下半年业绩高速增长的概率变大。我们认为公司在未来一段时间将充分受益照明需求增长，实现未来几年中的持续增长。计入公司股本由1.09亿股增加至2.16亿股，基于40倍2013年预测市盈率，我们将公司目标价由21.88元调整至14.81元，评级由谨慎买入上调至买入。
    支撑评级的要点
    n 公司以自有资金扩产，未来将形成大尺寸背光源LED产能1,904KK/年、照明LED8,388KK/年和汽车电子LED1,527KK/年。
    n 我们认为，公司的扩产将在下半年开始缓解上半年产能瓶颈的限制，使下半年业绩释放的弹性增大。
    n 我们预计，未来背光源器件采购向大陆转移的趋势仍然将持续；照明市场反转带来的照明器件需求将直接拉动瑞丰光电下半年以至今后2-3年内的增长。