公司发布中报业绩预告，净利润同比增长60%，大幅超预期
    公司发布中报业绩预告，预计2013 年1~6 月份实现归属于母公司所有者的净利润同比增长60%左右。公司2012 年半年报净利润为3.2 亿元，即公司预计2013 年半年报净利润将达到5.1 亿元，折合EPS 为0.39 元，大幅超出市场预期。
    ◆公司同日发布6 月份产销数据，同比增长25.1%
    公司同日发布6 月份产销数据，6 月共销售汽车38,498 辆，同比增长25.1%，其中轿车同比下滑7.4%，MPV 同比增长11.1%，卡车同比增长35.5%。上半年累计销售汽车27.4 万辆，同比增长21.0%，高于行业13%的平均增速。
    ◆受3-15 曝光事件影响，轿车和SUV 销量低于市场预期
    受3-15 同悦劣质钢板生锈事件影响，公司轿车销量从4 月份开始单月均为同比下滑，但降幅有逐渐收窄的趋势，我们认为同悦事件的影响正在缓慢消除。公司今年3 月推出的SUV 车型瑞风S5 目前销量在每月2500~3000 辆左右，略低于市场预期，我们认为随着今年底全新动力总成版本的上市，销量仍有提升的空间。
    ◆MPV 和卡车业务的良好表现导致公司毛利率提升
    公司上半年销售MPV 瑞风28681 辆，同比增长7.2%，销售卡车14.4万辆，同比增长18.2%，而去年全年公司MPV 和卡车销量同比分别下滑7.1%和2.6%。我们认为今年上半年公司MPV 和卡车销量的良好表现，尤其是卡车销量增速远超行业整体水平，是导致公司毛利率提升的主要原因。
    ◆上调盈利预测，重申“买入”评级
    我们认为，同悦生锈事件给公司带来的负面影响正在缓慢消除，今明两年是公司乘用车新车型的集中投放期，此块业务仍有较大成长空间；而今年商用车市场回暖，公司MPV 和卡车业务有望取得超越行业的表现，从而带动公司盈利能力大幅提升。我们上调公司盈利预测至2013 年EPS 0.82元，目标价9.84 元，对应今年12 倍PE，重申“买入”评级。