事件：  新华医疗发布公告，公司将以发行股份和现金购买等方式收购上海远跃制药机械有限公司（以下简称"远跃药机"）90%的股权。  点评：  耗资3.53亿元收购远跃药机90%的股权。（慧博投研资讯）公司此次收购远跃药机90%的股权对应的交易价格为35,280万元，其中将以发行股份的方式收购其中80%的股权，以现金方式收购10%的股权。公司发行股份的价格为停牌前20个交易日股票交易均价39.32元，向王波等18名自然人、晨亨投资（均是远跃药机的现有股东）等发行价值31,360万元的股份以收购远跃药机80%的股权，共799.6万股；同时，拟向不超过10名其他特定投资者定向增发，发行底价为35.30元/股，募集配套资金额不超过10,453万元。  远跃药机质地优良，收购价格不高，业绩增厚明显。远跃药机是国内中药制药装备的领军企业，主要产品分为提取、蒸发浓缩、分离纯化、精馏回收、CIP清洗、干燥灭菌、洁净容器等七大系列，在2011 年全国主要制药装备企业收入排名中，远跃药机名列第18 位。目前，国内排名前20 位的中成药厂商中，一半以上都是远跃药机的客户。公司质地优良，竞争优势突出，2012年实现营业收入17,870万元，同比增长56.5%；归属母公司的净利润为3,042万元，同比增长66.3%；2013年1-5月份，公司实现营业收入5,714万元，归属母公司股东的净利润为897万元。同时，原有股东承诺远跃药机2013年、2014年、2015年的经营业绩：即远跃药机合并报表经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司净利润2013年不低于4,000万元、2014年不低于4,500万元、2015年不低于5,000万元（投资者可能注意到远跃药机2013年1-5月份净利润较少，我们认为主要源于制药装备行业的周期性特点，由于订单确认节奏的问题，一季度乃至于上半年都是淡季，因此利润基数较低，从千山药机历年的财务数据可以看出该特点）。公司此次收购，对应2012年的静态PE为12.9倍，2013年的动态PE为9.8倍，收购价格并不高。  此次收购意义重大，2014年业绩高增长已以锁定。考虑到公司此次收购采取换股和增发的方式，经过我们的测算（以我们此前的盈利预测为基准测算），2014-2015年摊薄后EPS分别增厚0.10和0.14元，业绩增厚明显。此次收购，我们认为对公司有双重意义：1）丰富了制药装备的产品线，在中药制药装备细分领域占据了领先的地位，2014年制药装备板块将扭转此前的下滑预期，维持增长的势头；2）市场对公司2014年的增长有所担忧，认为在新版GMP周期的波动下，公司明年的业绩增长确定性不强，考虑到此次收购的并表（预计2013年9月份以后能完成收购，今年并表较少，忽略不计），我们预计2014     
     年公司的业绩增速有望超过40%，延续今年的高增长势头，有利于解除市场对明年业绩增速的担忧。  内生增长与外延式并购双轮驱动，不断带来惊喜。就今年而言，公司医疗器械和制药装备均增长确定，而且长春博讯并表将明显增厚业绩，2013年取得40-50%的高增长已成定局；中期来看，虽然制药装备业务将增速放缓，但医疗器械仍将延续快速增长，而且医疗服务也将有所贡献；着眼长期，公司多项业务的核心品种均有望超过10亿元的销售规模，具备较大的成长潜力，公司丰富的产品线在医疗器械广阔的市场空间内仍然大有可为。公司2012年之前主要依靠内生增长，2013年外延式并购开始对业绩有所贡献，将来仍会延续并购的战略，主要集中在医疗器械、医疗服务和制药装备等三大主营方向。我们认为，公司后续不排除继续在医疗器械和医疗服务领域开展并购，通过"高PE融资，低PE并购"的模式，有望继续给市场带来惊喜。  盈利预测。我们认为，公司作为医疗器械和制药装备的细分龙头企业，产品线非常丰富，各项业务均具备广阔的成长空间，而且管理层激励到位，进取心强，公司经营向上的趋势延续。我们维持2013年的盈利预测，上调对2014-2015年的盈利预测，不考虑增发摊薄，预估公司2013-2015年EPS为1.40、2.07和2.71元；考虑增发摊薄（两次增发），则2014-2015年摊薄后EPS分别为1.80和2.36元。公司未来2-3年高增长确定，外延并购可能继续超预期，行业受政策影响较小，我们维持"增持"评级，建议积极配臵。  股价表现催化剂：各季度业绩增速达到甚至超预期；成功实现规模较大的并购。  风险提示。快速扩张期进入多个领域为管理上带来一定的挑战；停牌期间医药板块有所下跌，不排除有补跌的可能性。