投资建议：
    预计公司2013-2015年每股收益为0.36、0.49、0.55元，对应动态PE为18X、13X、12X。考虑到主业景气上行，募投项目放量使得业绩重新迎来高速增长，且新领域的扩张看点颇多。（慧博投研资讯）目前估值水平存在上行空间，我们维持"推荐"评级。
    要点：
    汽车挤压材领先企业。公司是国内规模最大的汽车铝挤压材企业，市场占有率20%-30%，主要产品为管材、型材、棒材。公司盈利能力在经过去年低点后今年以来大幅提高。公司目前产能7.2万吨，产能利用率90%左右。 主业景气上行，募投项目产能释放。我国汽车需求刚性充足，未来三年汽车行业仍将维持平稳增长，年增速大约8%-12%。汽车重量减轻是改善汽车油耗和排放的关键，目前我国单车用铝约为120-130千克，较发达国家差10%-15%左右，挤压材约占7%-8%，预计2015年单车用挤压材将达到12千克。中性预计2015年国内新增汽车挤压材需求30.2万吨，复合增速约为14.8%。公司2013年和2014年业绩增长点将主要来自亚通的产能释放，预计2013年和2014年亚通产量分别达到4万吨和5万吨，贡献EPS0.14元和0.19元。 
    新领域积极扩张：
 海水淡化：静待爆发期到来。淡水危机及海水淡化成本优势逐步显现使得我国海水淡化产业化进程将不断加快。我们看好防腐材料的投资机会，公司在近日取得“耐海水腐蚀管”发明专利，并且早在2010 年向电子工程设计院及IDE 公司供货，已率先进入了海水淡化用铝管领域。
 间接空冷：换热铝管需求广阔。发展空冷机组已成为我国北方富煤缺水地区建设大型火电机组的最佳选择，间接空冷系统优势明显。公司在2012 年与华电重工签署916 万无缝铝管供货合同，已成功进入电力领域。
 家电领域：未来将成为铝换热管最大市场。目前空调市场上铝合金占比不足7%，我国每年空调产量超1 亿台，按照每套用铝合金280元计，远期铝代铜市场容量超过280 亿，对应铝管需求100 万吨以上。
  风险提示：1）汽车行业景气大幅下行；2）募投项目投产进度低于预期；3）新领域扩张低于预期。