投资建议： 
    预计公司2013-2015年每股收益为0.36、0.49、0.55元，对应动态PE为23X、17X、15X。考虑到公司具备较强的竞争优势，业绩重新迎来高速增长，新领域的扩展看点颇多，目前估值水平存在上行空间。（慧博投研资讯）我们首次给予"推荐"评级。 
    要点： 公司是国内汽车铝挤压材的领先企业。公司是国内规模最大的汽车铝挤压材企业，市场占有率20%-30%，。
    目前已取得147家汽车厂商认证，客户粘性高，研发能力强，在国内汽车铝挤压材行业中具备了较强的竞争优势。 
    2013和2014年的业绩增长将主要来自亚太南通。亚太南通2012年亏损800万，今年开始生产步入正轨，一季度产量7500吨，已实现盈利。预计2013全年产量将接近4万吨，收入有望达到8-9亿。2014年亚太南通预计完全释放产能达到5万吨，实现盈利目标。 
   汽车用铝挤压材需求在国内进入平稳增长期。根据每辆汽车需要15公斤左右的铝挤压材来测算，国内每年新增汽车挤压材需求约为30万吨。再考虑到国内汽车"铝化"程度与国外汽车相比仍有差距（每车用铝约差20公斤），铝挤压材的更广泛应用将是实现国产车轻量化的重要途径，若把所有的换热系统都换成铝制，预计将每年新增铝挤压材需求5万吨左右。综合考虑，汽车铝挤压材的需求在未来几年的增速将达到10%以上。此外，重卡的"铝化"也值得关注。 
   铝挤压材新增市场广阔。我们预计未来铝挤压材更大的市场将会来自空调、电站空冷设备、航空、海水淡化等领域对铜的大规模替代，特别是在热交换系统中，铝合金管将凭借较高的性价比有望成为换热材料的主流。 公司新领域扩展可期。公司产品工艺上稍加改进就可应用到新领域，近年来公司积极扩展新领域，在海水淡化、电站空冷设备、航空领域均有所突破，获得了新的订单。超募项目中新产品的逐渐投产使得公司在新的领域抢占先机，是公司维持高速成长的重要保证。 
    风险提示：募投项目低于预期；行业景气下行。