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>> 长城证券-承德露露(000848)营销改善,老树发新芽-130619
上传日期:   2013/6/20 大小:   778KB
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评级:   推荐(首次) 作者:   张勇
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 要点: 
    管理层原核心团队仍留任:此次换届仍以平稳为主,原董事及高管均留任。近年来,公司在较少资本投入的情况下,保持10%以上的复合增速,生产经营上表现的颇为稳健。(慧博投研资讯) 营销方面正在逐步改善:植物蛋白饮料行业的增长速度快于承德露露,六个核桃等竞争对手也快速崛起,公司感受到自上而下和由外到内的压力。近2年,公司趋势向好,在营销方式和激励机制上,都有积极作为。一方面主动策划市场营销、管理经销商费用投放、跟踪市场终端,不断精耕市场;另一方面对营销人员的激励也在逐步完善,将营销人员的收入与业绩挂钩,调动了销售人员的积极性。今明两年,公司产能瓶颈已解除,营销改善将使得业绩增速加快。
   核桃露今年将开始放量:杏仁露方面,公司可能会增加市场费用,而产品价格基本保持稳定。核桃露今年目标是扭亏。由于公司核桃露成本较高,去年毛利率仅19%,总体大概亏损5000万。今年计划从3个方面发力:(1)产品提价,提高公司毛利率和通道利润。(2)做大销量,提高规模效应。郑州事业部专门做核桃露的营销,重点开拓河南河北等基础较好的市场。(3)提高生产效率。 
 
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