投资要点
    事件：
    6 月14 日晚公告，宝新能源计划退出房地产业务并处置相关资产，拟向富力地产和喜之郎集团分别转让土地使用权66 万平方米和36 万平方米，转让价为8.95 亿元和4.86 亿元，公司预计以上交易贡献净利1.7 亿元和0.3 亿元。
    点评：
    退出房地产业务，或为百万机组项目铺平道路。（慧博投研资讯）公司拟建的广东陆丰甲湖湾电厂2*100 万千瓦超超临界燃煤发电机组，已于2012 年10 月得到国家能源局同意开展前期工作的批复（路条），估算总投资额需80 亿元，资本金需12-16 亿元。此次退出房地产业务，宝新能源可收回现金接近14 亿元，即无论依靠自有资金还是利用二级市场融资，都为百万机组项目资金供给铺平道路。转让土地使用权，直接贡献当期净利润2 亿元。此次交易前，宝新能源拥有土地使用权12 项，共计111.64 万平方米。此次交易公司出让土地使用权11 项，共计102 万平方米，账面价值8.48 亿元，评估价13.51 亿元，转让价13.81 亿元。以上交易预计贡献净利2 亿元，影响2013 年EPS 约0.12 元。
    后续仍有资产变现能力，国金证券增发项目账面盈利接近1 亿元。2012 年12月，宝新能源以自有资金认购国金证券股份有限公司非公开发行人民币普通股A 股2939 万股，初始投资成本3 亿元，已划归可供出售金融资产，目前市场价值约3.97 亿元。若到期解禁，以现有价格计算账面盈利接近1 亿元。
    成长仍可期待，梅县三期2*30 万千瓦后，陆丰甲湖湾2*100 万机组接力。梅县荷树园电厂（100%权益）三期 2*30 万千瓦机组分别已于2012 年8 月22 日和2012年11 月5 日投产，宝新能源火电机组装机容量达到147 万千瓦，增幅达69%。另外，公司拟建的广东陆丰甲湖湾电厂2*100 万千瓦超超临界燃煤发电机组，已经开展前期工作，预计2015 年可投产。
    投资评级：维持增持评级。不考虑未来国金证券股权变现对当期损益贡献，我们预计2013-2015 年每股收益为0.73 元、0.66 元、0.68 元，对应PE 分别为7.0、7.7、7.4 倍。我们强调，退出房地产业务，专注于新能源和电力业务，是公司基本面拐点，宝新能源进入发展史上最美的时光，继续给予增持评级。（注：2013 年EPS较高，主要受房地产业务变现影响。）
    风险：火电利用小时下降风险。