投资逻辑
    重新梳理数码视讯，发现其是广电产业链的顶尖猎食者：数码视讯深耕的条件接收系统和前端设备市场，尽管空间相对较小，但产品门槛高、可靠性要求高、在毛利率、付款等方面有很大优势，是广电行业能跨越区域布局全国市场的少数细分市场。数码深耕上述两市场，沉淀的是广电行业最顶尖的技术和市场能力；
    数码视讯的未来，走向OTT 走向运营 走向内容：被市场所广泛担心的条件接收系统，未来仍将以版权管理和播出安全管理的面貌呈现出来。（慧博投研资讯）另一方面，该产品在技术上和移动支付、金融IC 卡一脉相承，又称为公司进入上述领域的桥梁。此外，公司已经在数字点数内容（电视剧制作、游戏制作）、服务（数字电视商务、增值服务、游戏运营）以及支付、广告等环节完成布局，随着未来OTT 及双线数字电视等大屏产业的全面景气，公司有望产生更大的价值；
    公司目前仍是广电板块业绩最好、质地最优、估值最低的，投资价值凸现：数码视讯当前股价对应2012 年净利润静态估值仅26.4 倍，2009 到2012 年净利润复合增长率39.61%，而剔除现金后静态估值更仅有20.50倍，仍处于行业最低；
    投资建议
    我们认为公司在数字电视产业、OTT 产业的布局已基本完成，超光网、移动支付将成为公司首批兑现的前期布局产品。我们认为数码视讯具备成为长期增长的能力，随着“大屏”产业的逐步崛起，公司在产品、产业等方面的布局将逐步兑现，成为驱动公司持续成长的动力。当前公司股价仍处于U 型底部，具备长期投资价值，坚决建议“买入”。
    估值
    我们给予公司未来6-12 个月27.23 元~30.49 元目标价位，相当于2013 年25~28 倍估值。