公司概要
    中國中鐵為全球領先的建築工程承包商之一，在世界500強企業中排名第95位。主營業務包括基建建設，勘察涉及與咨詢服務，工程設備和零部件製造，房地產開發等。（慧博投研资讯）公司於2007年12月實現先A後H的IPO融資。
    投資概要
   近期業績回顧：中國中鐵 2012 年全年和 2103 年第一季度實現歸屬上市公司淨利潤73.6 億和14.8 億人民幣，分別同比增長9.9%和61.6%，基本每股收益0.35 元，0.07元。業績超市場預期的主要原因分別來自2012 年處置長期股權收益6 億元和2013 年首季金融板塊收入大幅增長。
    毛利率持續提升：2012年及 2013年一季度，公司的整體毛利率分別提升0.22個百分點和0.4個百分點至10.8%和10.7%，主要歸功於：1）鋼材水泥等主要原材料價格走低降低了工程成本，2）毛利率較高的城市市政城軌和房地產業務所占比重上升。
    新簽合同大幅增長： 2013 第一季度公司新簽訂單同比增長87%至1928 億元，具體來看，由於去年同期受高鐵事故影響基數較低，鐵路工程訂單同比飆升712%至736億，反應鐵路基建行業受鐵路改革影響較小。受地方城市軌道交通項目陸續招標推動，市政城軌及其他工程訂單同比升32%至741 億，占比提升至45%。其他板塊方面，公路工程161 億（7%），勘探設計32 億（22%），工業板塊36 億（46%）。截止一季度末，公司在手未完成訂單1.4 萬億元，為其2012 年收入的2.9倍，充裕的訂單足以支撐公司未來兩年的發展。
    現金流情況改善：公司 2013 年一季度的經營性現金流淨流出49.9億，同比大幅減少38.8億。由於BT，房地產和礦產項目需要較大資金投入，預計全年現金流仍為淨流出。一季度預收款823億，同比增長30%。一季度末的資產負債率小幅攀升至83.97%，公司在董事會會議上通過了發行不超過100 億元資產證券化業務的議案，尚待股東大會通過，若能順利實施將減輕公司資金壓力。2013 年資本開支預計為1000億元。
    估值與評級：作為國內基建領域的領軍者之一，面對市場環境的動盪，公司積極調整應對，保證了傳統業務的順利進行，同時推進了新興業務的有序開展，實現了穩中有進的發展趨勢。預計2013-2013年攤薄EPS 人民幣0.403和0.457元，相當於港元0.515 和0.586，給予12 個月目標價4.1 港元，對應2013-2014年市盈率8倍和7倍，增持評級。