收购优质环保资产，打造电力环保全产业链。公司公告收购包括大股东所有的远达环保26.2%股权（1.74 亿元）和其属远达催化剂、远达水务、中电节能技术公司（3 个公司总计1.96 亿元）在内的优质环保资产。（慧博投研资讯）此次收购符合我们此前公司将打造电力环保全产业链的判断。此次收购有利于公司整合集团旗下环保资产，为未来的长期发展和业绩增长奠定了坚实基础。公司同时公告策划重大事项停牌。
    定位集团唯一的环保平台，后续发展空间广阔。公司被定位为中电投旗下唯一的电力环保业务整合平台，自2011 年起，陆续通过增发注入脱硫运营资产、剥离非环保资产、收购集团优质环保资产等步骤正加速构建公司在电力环保领域的强大阵容；同时来自集团内源源不断的订单将支撑公司业绩的强劲增长。我们预计集团对公司的扶持仍将加大，将主要体现在脱硫运营资产的持续注入和集团内环保工程业务的广阔市场（脱硫脱硝除尘、水处理、节能改造等）。 
    脱硝改造高峰到来，在手订单超出预期。我们维持2013-2015 年间将有超过4.8 亿千瓦的火电机组将迎来脱硝改造的判断，公司电厂环保业务迎来爆发期。截止2012 年6 月，公司公告新签脱硫脱硝合同订单12 个，金额超过7.9 亿元，加上去年未结算项目约8 亿元，目前在手订单达到15.9 亿元。我们预计全年公司脱硫脱硝及电厂水务订单将超过25 亿元。
     电厂环保运营业务成长空间巨大。我们依然坚持大气环保行业将转入运营时代的判断，中电投旗下30 万千瓦以上的火电装机超过5000 万千瓦，而公司所有运营规模仅为1420 万千瓦，即仅集团内市场空间达到3 倍以上。我们保守估计集团内环保运营资产市场空间超过100 亿元；而截止2012 年底公司脱硫特许经营资产为1420 万千瓦，我们预计集团内电力环保运营资产的收购或注入将持续进行。 
    评级：增持。我们预计公司2013-2014 年EPS 分别为0.60、0.76 元。作为中电投旗下唯一的环保业务整合平台，我们看好公司在电力环保领域的中长期发展前景。短期来看，脱硝市场爆发带来工程和催化剂业务订单有望超出市场预期。我们维持公司"增持"评级。 
    风险提示：工程业务毛利率水平因市场竞争激烈而下滑的风险；运营资产受火电利用小时波动的风险；后续脱硫资产注入慢于预期的风险。