本报告导读：
    煤炭气化技术提供了一种解决“燃煤的高污染与使用天然气等清洁能源的高成本”矛盾的有效方案，公司清洁煤气炉将迎来发展新格局。
    投资要点：
    二代清洁煤气炉将进一步推动需求释放：通过实地调研，我们了解到，公司二代清洁煤气炉技术已基本成熟。（慧博投研资讯）二代清洁煤气炉采用气流床技术，与一代产品相比，其能源转化率、煤气热值都将大幅提升，下游应用领域将拓宽至化工等对煤气性能要求更高的行业，其明显的竞争优势将进一步推动下游需求的释放。
    清洁煤气市场正逐步释放：燃煤是造成大气污染的主要原因，因此用天然气等清洁能源替代煤炭是解决大气污染的重要途径，但天然气供应的短缺及价格的高涨极大的限制了工业客户的使用。煤炭气化技术提供了一种解决“燃煤的高污染与使用天然气等清洁能源的高成本”矛盾的有效方案。我们认为，随环保压力的提升及煤炭气化技术的成熟，清洁煤气的市场需求将不断释放。
    下游应用有望再突破：凭借多种优势公司清洁煤气炉已获广西信发铝业的高度认可，我们认为，随着该样板工程的成功运营，公司产品有望在氧化铝行业全面推广，并以此为突破口，拓展至其他行业。
    盈利预测及评级：我们预计2013-2015 年公司的收入分别为36.69、46.90 及57.47 亿元，同比分别增长45.4%、21.5%及22.5%；归属母公司净利润分别为4.01、5.27 及7.03 亿元，同比分别增长46.7%、31.4%及33.5%；对应EPS 分别为0.61、0.80 及1.06 元，目标价21.35元，首次覆盖给予增持评级。
    催化剂：公司清洁煤气炉再获订单；国家出台相关政策推动传统煤气炉的更新换代。