没落的贵族。资本市场认为招行日趋暮气、官僚，缺乏进取心；近几年股价表现弱于行业水平，尤其与民生和兴业相比；估值溢价明显缩窄，关注度逐渐下降。（慧博投研资讯）换一角度看，股价和估值已反映了市场对招行的悲观预期，安全边际已较高。 这些年，招行被遗忘的优势。①资本优势：连续8个季度核心资本充足率提升，得益于轻资本经营模式和高盈利内生资本补充。②零售优势：存款成本处于最低端，私人银行规模接近工行；手续费收入和存款结构明显优于股份行。③市场化基因和稳健风格：股东背景偏弱，招行主要靠市场化打拼和长期稳健积累形成目前规模。④招行员工素质、文化管理积淀、客户基础、品牌等在业内还是翘首，基础扎实。 未来，有望"王者归来"。① "两小"业务发展已显现其求发展的决心和强执行力：近1年多小微贷从无到目前贷款占比10.5%，行业增速最快。②新领导只要倡导"干事文化"，招行市场化基因和业内最优秀员工积极性会焕发，回归最优秀银行的轨道。其未来发展路径是清晰的，主要在零售方面：个人金融服务和小微贷款。其未来仍会是中国最优秀的零售银行。