业务转型叠加行业低谷，保费增长面临较大压力。新华保险2013 年前四个月根据《保险合同相关会计处理规定》要求的累计原寿险保费收入379 亿元，同比下滑9.02%，四月单月实现保费63 亿元，单月同比下滑-4.51%。（慧博投研资讯）扣除4 月保费，新华保险2013 年一季度保费收入同比下滑9.87%。归因于个险增长乏力和银保大幅下滑，2013 年上市公司寿险总保费收入均出现不同程度的下滑，但新华保险降幅大于同业。
    4 月个险新单保费下滑30%左右，与一季度基本持平。新华保险2013 年全面转型价值增长，主要推动健康险和终身寿险产品销售，因此在规模增长上面临的压力大于同业。四月单月个险新单下滑幅度预计在30%左右，前四个月累计下滑35%。新华保险个险新单同比出现大幅下滑的主要原因有：1）2012 年同期主推短期交费的产品，造成同比基数较高，2）注重价值增长，缴费年期改善，着力销售长期期缴产品，十年及十年以上占比有所提升。而受高基数、代理人增员困难、寿险产品缺乏吸引力等因素影响，预计新华保险保费和价值增长较难出现明显改观。预计2013 全年新业务价值与2012 年基本持平。
    银保新单保费持续大幅负增长，“精选一号”热销。2013 年，新华保险推进银保转型，一季度银保新单大幅下滑55%左右，降幅略高于同业，但高价值业务占比提升，产品结构向好，十年以上占比指标亦有所改善。受销售环境所限，银保期缴新单保费前四个月下滑幅度亦达40%左右。2013 年银行渠道销售环境无明显改善，且下滑幅度较2012 年有所扩大。银保下滑趋势预计在2013 年仍将持续，各公司虽均以银保持平为目标，但实现的难度较大。
    新华保险 4 月在银行渠道推出“精选一号”两全保险 (万能型)，为一款资产导向型产品，将不低于90%的资金投资于特定创新金融产品项目，项目每年预期收益率不低于5%，销售状况良好。但因“精选一号”为万能型产品，不能计作保费收入，因此对总保费无显著提升作用，公司旨在维系银行渠道和获取客户资源以作二次开发。
    较弱的基本面对股价形成较大压力，暂不推荐买入。新华股价在保费与价值增长上可能落后同业，且估值相对于同业公司并不具有吸引力，暂不推荐买入。