保持积极看法；但仍建议审慎选择区域和个股
    我们依然看好中国的水泥板块，但预计2013 年水泥价格同比增幅将放缓。【慧博资讯】3 月初以来水泥价格一直呈上行趋势，但由于供应增长前景分化，华东地区引领复苏势头，而华南地区表现落后。（慧博资讯）目前我们预计2013 年中国各地区水泥价格的同比增幅为-5%至5%（此前为2%到10%），并相应地将2013 年盈利预测下调14%-19%。我们还基于下调后的水泥价格与煤价假设调整了2014/15 年盈利预测，并更新了12 个月目标价格。华东仍是我们的首选地区，我们重申对海螺水泥（位于强力买入名单）和中国建材的买入评级。我们还将山水水泥的评级上调至买入，主要因为该公司在华东和东北地区的业务比重较大，且估值吸引。我们预计供应上升将继续令华北和华南地区水泥价格承压，因此重申我们对金隅股份和华润水泥的卖出评级。
    需求反弹不仅是季节性现象
    在最近对华北和华东地区的调研中我们发现，尽管宏观增长数据低于预期，但基建从3 月底开始增长。目前主要水泥企业销量已超过产量，库存因此稳步下降，我们认为这表明目前的需求反弹并非仅仅是季节性的。