结论与建议：
    公司2013Q1 实现净利16.28 亿元，同比增长34%。一季度新签合同额同比增长45%，在手订单较2012 年底增加4%，态势良好。铁道部改组可能使专案审批和落实时间相对延后，但不会改变国家对铁路建设投资的力度。当前公司A 股股价对应2013 年P/E 为7 倍，H 股股价对应P/E 为8 倍。低估值已较充分反映市场对铁道部改组的担忧，维持买入评级。
     2013 年1 季度公司实现主营业务收入892.62 亿元,同比增长35%；实现归属母公司净利润16.28 亿元, 同比增长34%；对应每股收益0.13 元,符合预期。一季度毛利率11%，同比持平，延续一贯的稳健态势。
     受益于发改委从2012 年下半年开始加大铁路和城市基础设施类投资力度，2013 年一季度来自铁路、城轨和机场码头等新签订单继续保持快速增长。
     一季度，公司新签合同额1,517.47 亿元,同比增长了45%，完成年度计画的23%。其中，国内新签合同额同比增长57%，占新签合同额的90.55%；海外新签合同额同比减少17.74%。
     分板块看，工程承包板块新签合同额占新签合同总额的78.22%，同比增长36.51%。其中，增速较快的包括：铁路工程同比增长302.72%，占工程承包板块的43.16%；城市轨道工程占工程承包板块的7.89%，同比增长100.6%；机场码头同比增长291.8%，占工程承包板块的1.12%。
     截至 2013 年3 月31 日，公司未完合同额为15,543 亿元，较2012 年底增加4%。
     铁道部已被撤销。我们认为，由于此次改革牵涉面较广，预计将耗时较长，可能使2013 年项目审批和落实时间相对延后。但调整不会改变国家对铁路建设投资的力度。
     盈利预测：预计2013 年和2014 年公司分别实现净利润87.91 亿元（YoY+4%，EPS 为0.71 元）和90.16 亿元（YoY+3%，EPS 为0.73 元）。