平安观点：
    春节后公司新签订单逐渐交付，促使4 月销量如期好转，同比增长14.9%，高于我们的预期（10%）。我们预计5 月销量有望同比继续增长，但增幅会有所回落。
    大型客车销量继续表现优异，应与公交客车销量保持较高增速和大型座位客车销售好转有关。4 月公司大型客车销量同比增长19.3%，延续前期较为优异的表现，1-4 月大型客车累计销量同比增长16.1%，明显好于中、轻型客车销售情况。我们认为4 月大型客车销量表现较好的原因，除了公交客车（尤其是混合动力公交客车）延期前期较好的销量外，大型座位客车销售好转也有部分贡献。3 月公司大型座位客车销量同比增长12.8%，是当月大型客车销量增长的主要贡献者。我们估计4 月大型座位客车销量同比增长10%-15%，是当月大型客车销量增长的重要贡献者之一。
    中型客车销量差强人意，估计中型座位客车销量回升不明显。4 月公司中型客车销量仅同比增长5.5%，我们估计仍然是中型座位客车销量情况不太理想所致。3 月公司中型座位客车销量同比下滑44.3%。短期来看，中型客车销量改善有待于整个公路客运车辆需求的转暖，公司中型客车销量情况改善尚需时日。中长期来看，在高铁和动车的冲击下，未来与高铁和动车接驳及市际客运的中短途客运占比会越来越高，中型座位客车需求将会越来越多。