锦江股份(600754.CH/人民币11.97,买入)2013 年1 季度实现合并营业收入55,065万元，同比增长5.26%；实现归属于上市公司股东的净利润9,382 万元，同比增长11.23%；实现扣除非经常性损益后净利润为5,652 万元，同比下降22.81%；实现每股收益0.16 元，扣非后每股收益0.09 元，低于预期。公司业绩增长的主要原因是经济型酒店业务的持续增长以及出售长江证券股票增加所得税前收益3,558 万元。业绩低于预期的主要原因是上海肯德基因受鸡肉药物残留事件影响，今年第一季度营业收入同比下降28.83%，并产生亏损2,230 万元，上年同期为实现净利润3,967 万元。暂维持13-15 年每股收益预测至0.68、0.84 和1.02 元（经济型酒店业务分别贡献每股收益0.51、0.63 和0.77元）。虽然短期入住率和RevPar 仍然受制于新开门店加快、宏观经济增速等因素压制，但公司经济型酒店主品牌锦江之星的盈利能力仍然强劲而稳健（金广快捷1 季度录得亏损），品牌驱动的长期扩张值得期待；在“问题鸡肉”、禽流感等因素影响下，公司1 季度吉野家和肯德基餐饮盈利的下滑在市场预期之中，预计下半年将逐渐从低谷反弹。长远来看，公司旗下的经济型酒店业务以及肯德基等餐饮品牌仍然为各自子行业中的领军者，剔除短期偶然性事件后的长期业绩增长的稳健性和确定性优于同业，维持买入评级。