事件
    华宏科技4月24日晚间发布2013年一季度业绩公告，公司一季度净利润7,356,791.55元，同比下降15.34%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,797,626.50元，下跌56.31%。基本每股收益为0.06元/股。
    投资要点
    业绩低于预期。公司一季度业绩低于预期，主要原因是钢铁行业景气度的恢复速度低于市场预期。虽然2013 年一季度钢价矿价有所回升，但是钢铁行业的景气程度并没有达到年前的预期，需求增长缓慢，库存高企。另一方面， 在铁矿石价格大幅上涨的情况下废钢价格低迷反映出钢铁行业对废钢的需求增长有限，并影响到对废钢加工设备的需求。
     钢铁行业旺季不旺或拖累公司二季度业绩。公司预计2013 年1-6 月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-30%至10%。钢铁行业已经进入春季旺季的尾声，但是需求仍然迟迟未见起色。受此影响，公司二季度业绩不容乐观。
     长期看好废钢加工设备行业未来发展。我们认为，我国废钢铁物资利用规模与水平仍有很大的提升空间，迫切需要通过技术创新大幅度提升废物综合利用率与资源产出水平。未来随着中国钢铁逐渐进入废钢回收阶段，对废钢加工设备的需求也将带动废钢加施工设备行业快速发展。 
     公司或向下游产业链延伸有望提升公司估值水平。未来公司有望通过拓展产品种类进入汽车拆解、垃圾分类处理等下游行业，不但形成新的利润贡献点， 同时也能进一步提升公司估值水平。
     财务与估值
     我们维持公司2013-2015 年每股收益分别为0.49、0.64、0.87 元，按照DCF 估值方法，对应目标价15.31 元，维持公司买入评级。
     风险提示
     钢铁行业景气度恢复速度低于预期。