一季度公司净利润下滑29%，销售费用大幅增长   2013 年Q1，公司实现收入1.73 亿元，同比下降1.01%；实现归属于母公司所有者的净利润693.95 万元，同比下滑29.28%。EPS0.03 元。一季度销售费用大幅增长46.67%，使得当期业绩低于市场预期。  政策环境使得酒店业务收入承压，销售费用成为业绩增速关键   2013 年Q1，景区购票人数略有增长，但由于相关政策影响，当期酒店餐饮住宿受到一定冲击，使得公司总体营业收入略有下滑。由于酒店业务毛利率相对较低，因此一季度公司综合毛利率略为提升0.46 个百分点达35.83%。一季度， 销售费用增长46.67%，公司解释为本年度加大宣传营销力度及调整宣传营销方向等原因；管理费用下降0.69%，财务费用下降7.79%。
    总体来看，因销售费用大幅增加期间费用率同比提升2.28 个百分点达26.47%。  雅安地震可能影响二季度公司客流，再融资依然支撑业绩释放预期   雅安地震影响远不及汶川地震，因此对峨眉山全年影响预期要小得多。但是基于避险情绪，二季度客流可能受到影响（五一假期是一个观察窗口）。5 月2 日-5 月7 日，峨眉山景区全价票/半价票分别优惠20 元/10 元，有利于恢复人气。如果三季度前人气有效恢复，则全年影响有限。虽然一季度公司销售费用有大幅增长，但是由于季度化指标指示性意义有限，全年销售费用涨幅有赖于公司对费用控制程度，我们仍然预期再融资对13 年公司业绩增长有较好的支撑。一季度虽然业绩下滑幅度较大，但绝对规模较小，对全年影响权重极低。