事件：
    掌趣科技公布2013 年一季报显示，当季实现营业收入5526 万元，同比增长32.82%，营业成本3969 万元，同比增长91.31%，归属于公司普通股东净利润为1692万元，同比增长55.52%，全面摊薄每股收益为0.10 元，同比增长11.11%。
    投资要点：
    营业收入持续增长，13年期待手游业务爆发：公司营业收入持续增长，主要是互联网页面游戏和智能手机游戏业务收入较上年同期增长。从市场总量来看，2012年国内移动游戏市场同比增长37%，其中智能机市场同比增长45.86%，预计2013年国内移动游戏市场规模将再度增长41.8%，而其中智能机游戏业务将出现井喷式增长，公司的手游业务有望从行业的高增长中分一杯羹。
    成本大幅上升导致毛利率下降，营业外收入当期贡献大：公司一季度营业成本大幅增长，致使毛利率下降18.39%致39.83%，成本的上升主要是页游和手游的渠道合作、渠道推广的成本增加，预计和渠道合作成熟之后，此项成本将会下降。另外，公司当期收到408万北京市新闻出版局拨付的文化产业发展专项资金，使营业外收入大幅增长，当期对利润贡献较大。
    现金流充沛，关注并购机会：公司一季度增加财务费用480万元，同比增长740%，为产生的利息收入，目前公司账面货币资金为6.72亿元，现金流充裕，公司提出将持续寻找移动互联网游戏行业的收购机会，夯实主业。另外公布建立自研、投资和外部委托的方式进行产品研发、实现对流程管理和开发奖励机制，控制防范产品开发风险。
    并购和重量级产品是利润增长催化剂：公司今年2月21日公告收购动网先锋100%股权，动网先锋为网页游戏产品开发运营公司，股东方承诺2013—2015年实现净利润不低于7485、9343、11237万元，目前处于审核阶段，如收购成功，公司利润将实现跳跃式增长；另外，公司今年一季度推出的智能机移动联网游戏《石器时代OL》上线以来，深得玩家的喜爱，是今年行业内重量级产品，有望成为公司今年重要的利润增长点。
    盈利预测：鉴于《石器时代OL》的良好预期，以及假设动网先锋能在2013年并表，预计2013-2015年公司营业收入分别为4.78亿元、6.83亿元和11.32亿元，净利润分别为1.60亿元、2.17亿元和3.05亿元。每股收益分别为0.90元、1.22元和1.78元。
    鉴于近期股价上涨过快，透支了部分13年业绩，给予“中性”评级。