事件
　　公司公告2012年年报，营收2.25亿元，同比增长22.72%；归属于母公司净利润8230万元，同比增长47.79%，EPS0.50元。利润分配预案为每10股派发现金股利1元（含税），送红股12股。
简评
坚持“内容为王、渠道为本”，公司通过“内生+外延”加快发展
　　2012年，公司坚持“内容为王、渠道为本”的发展策略，通过“内生+外延”的方式，加强移动智能终端游戏和互联网页面游戏产品研发、发行和推广。内容方面，自研和委托独家代理研发产品20款，其中已上线产品14款（智能机《石器时代（单机抢先版）》和《忍者公司》、手机网游《热血成吉思汗OL》、手机页面游戏《热血足球经理WAP版》、页游《足球大亨》等），未上线的产品6款（智能机《石器时代（网游版）》和《魔兽来了》、页游《谋三国》和《斗魔》等）；渠道方面，公司加强智能机和页游推广渠道的建设，拓展了IOS推广平台、Android推广平台、手机厂商渠道、以及页游推广平台。在注重内生增长的同时， 公司积极与资本市场紧密结合，围绕发展战略，通过兼并收购的方式实现公司外延发展，将通过“现金+股权”收购拥有多款明星产品并且与腾讯平台保持良好关系的页游公司“动网先锋”。动网承诺2013年-2015年净利润分别不低于人民币7485万、9343万、11237万元，将增厚公司2013年的业绩。
　　整体上，2012 年公司实现营业收入2.25亿元，同比增长22.72%；归属于母公司所有者净利润8230万元，同比增长47.79%。其中，随着智能手机游戏和互联网页面游戏市场规模的不断增长，公司加大了智能游戏和互联网页面游戏的开发和推广，智能手机游戏业务收入比上年同期增长2803.41%，占收比较上年同期上升了6.54个百分点；互联网页面游戏业务收入比上年同期增长124.61%，占收比较上年同期上升了10.25%。而传统手机游戏业务收入比上年同期减少5.05%，预计2013年传统手游收入还将继续下降5%左右。
成本费用控制得当，盈利能力小幅提升
    2012年，公司盈利能力小幅提升，销售净利润率相较于去年同比上升6.2个百分点，达到36.52%。盈利能力的提升得益于成本费用控制得当，毛利率从2011年的53.03%上升到53.38%，同比上升了0.35个百分点；期间费用率从2011年的15.73%下降到10.04%，同比下降了5.7个百分点。
2013年将伴随行业高增长而增长，未来3年保持较强的成长性
　　近几年来，公司所处的网络游戏页游和手游行业呈现出快速增长的态势，2012年实际销售收入分别增长46%和91%。页游市场主要采用联运模式，平台发力，行业将不断洗牌，最后页游市场将会集中到优势平台之中，公司收购的动网先锋背靠腾讯平台，预计将在页游市场占有一席之地；手机网游的精彩才刚开始，市场呈现爆发态势，业内人士预测，手游行业市场规模2013年将超页游，达百亿市场，到2015年将超端游，即2013-2015年手游市场至少翻倍的增长。公司3月1日在Android版内测的自主研发手机网游《石器时代》月收入达500万左右，4月7号开始在IOS平台上同时上线，在手游行业爆发的背景下，预计本月收入过千万是大概率事件。后续随着《魔兽来了》、《热血足球》等一系列优质游戏上线，在行业高增长的基础上，预计公司2013年将会有1-3款月收入过千万、3-4款月收入过500万的游戏，智能机游戏产品收入过亿。
盈利预测和评级
　　公司预告2013年Q1实现净利润1632万元-1850万元，同比增长50%-70%。考虑到游戏行业一般避开“315”节日，自Q2才开始将大规模推广产品。我们看好公司“内生+外延”的增长方式，认为公司半年以及全年的业绩增速将快于Q1，预测公司2013-2015年的EPS分别为1.10元、1.50元和1.90元（未考虑股本变动），同比增长118%、37%、27%。由于公司系A股市场最纯游戏股，也是移动互联网概念股，并且公司“内生+外延”带来业绩高速增长，给予公司50倍PE，目标价55元，维持“买入”评级。
风险提示：
　　1、创业板整体下跌的系统性风险；2、单款游戏收入不达预期的风险；3、单款游戏的成功无法持续性成功的风险。