事件：
    掌趣科技2 月5 日公告收购海南动网先锋，收购作价8.1 亿元，以股权+现金形式支付。动网先锋承诺2013-2015 年业绩分别为7485 万，9343 万和11237 万元，对应13 年PE 分别为10.9 倍。
    观点：
    1．动网先锋拥有多款热门页游，是国内一线页游制作公司。
    动网先锋前身是国内最大论坛系统企业，一度占据全国70%以上论坛系统市场份额。公司2008 年转型网页游戏，推出《商业大亨》大获成功。随后借助腾讯平台，成功推出多款卖座网游，成为国内一线网页游戏研发厂商。我们认为动网先锋是质地优良的一线网游研发企业，主要基于以下三点：1. 创始人团队经历过互联网行业的潮起潮落，转型成功后又一度经历核心高管离职（CEO 吴萌跳槽巨人），在如此背景下依然能够走出困境，并保持持续的高成长。与投资者需要经历牛熊周期类似，经历过危机的企业家在多变的互联网行业会更有危机意识以及应变能力。
    2. 有丰富的成功经验。在游戏行业，我们认为成功经验比失败的教训更有价值。公司在ARPG 以及模拟经营两个重要细分领域均有成功作品推出。
    3. 动网先锋地处页游黄金生态圈，行业合作顺畅。广州拥有非常多的优秀页游公司。创始人宋海波“站长”的早期经历，对动网在业内人脉聚集以及推广运营方面都很有帮助。同时据媒体报道，宋海波与广州菲音CEO 黄凯、捷游创始人庄捷广等页游大佬经常聚会交流。
    2. 动网先锋产品与盈利分析：游戏分成比例较高，独代《战龙三国》初获成功。
    1. 公司凭借强势的内容在腾讯平台有着高达32%的平均分成比例。根据公告披露数据，2012 年动网先锋累计充值4.7 亿元，公司营业收入1.52 亿元，公司在腾讯平台的平均分成比为32%，处于一个相对较高的水平。网页游戏联运的分成比例通常是开发商与运营商3:7 分成（开发商拿30%）。腾讯凭借极其优质的流量资源，CP 所能拿到的分成比例在10%-30%之间（而且腾讯通常采取游戏单月营收越多，分成比例越低的反阶梯式分成模式）。公司高达32%的接近上限的分成比例，体现了公司的产品议价能力。
    2. 《战龙三国》将成为2013 年明星产品。公司独家代理的《战龙三国》是由金牌制作人陈默领衔制作。
    陈默是业内最成功的ARPG 页游制作人之一，是大作《傲剑》制作人，并且他所制作的作品成功率极高。
    动网先锋能独家代理《战龙三国》表现出双方在合作上的默契。而在独代合作中，代理方除去支付一次性版权购买费用后，通常将按照2:8 分成的模式与CP 进行分成，因此我们预计战国三龙将对动网2013年利润做出很大贡献。从我们随机截取在QQ 游戏端截取的游戏人数（并不十分准确，但是可以定性比较）可以看出，战龙三国的游戏人数已经超过寻侠。