掌趣科技(300315.CH/人民币34.38, 未有评级)是A 股第一只纯粹的轻量级游戏概念股，是知名的中移动游戏SP，同时也有页游团队。2012 年收入同比增长23%至2.25 亿元，净利润同比增长48%至8,230 万元。2013 年2 月公告以8.1 亿元对价、2013 年11 倍市盈率并购业内知名的页游研发商动网先锋100%（预计6-7 月有望获批并表），后者已是腾讯开放平台上前三大游戏合作伙伴，同时现有的若干款月收入千万元级别游戏将保障其平台资源倾斜。双方在产品和渠道等方面的协同效应显著。我们预计2013 年的手游市场很可能迎来重量级平台，并已经有进入者、新产品爆棚的架势，仍然高速增长的移动互联网流量将催生大体量的单个手游研发商；而页游市场在2012 年已经孕育出较大利润规模的研发商，平台及开发商的市场格局相对稳定，双端模式普遍化。掌趣科技未来“内生+外延”二维增长，内生方面将尽快实现对智能终端游戏市场的拓展，外延方面主要依托资本市场并购，持续并购可期。不考虑新增潜在并购，预计公司2013 年备考每股收益1.00 元，目前股价相当于2013 年34 倍市盈率。
    公司战略目标：通过3-5 年“二次创业”，成长为全球领先跨平台的游戏开发运营商，拓展电子游戏全产业链。遵循“内生+外延”双引擎战略。
    内生增长：公司目前加大了在智能手机上游戏的研发和部署，目前已有10个项目组/工作室，在今年的2-4 月将陆续推出自主研发的手游产品。3 月份主推《石器时代》（2012 年单机版上线，数据不错）。今年确定代理的有包括单机在内的8 款游戏。渠道拓展方面，除了三星、苹果、诺基亚外资及国内智能手机厂商外，还将与腾讯、中移动、UC、当乐、各类安卓应用平台加强沟通和合作。
    外延增长、互补及协同：公司上市后成立了企业发展部，负责战略投资。与在智能机游戏、页游的研发、渠道、平台等各环节的TOP 5 基本都有过沟通交流，此次与动网的合作即是首个“开花结果”。
    利润增厚及业务协同是并购目标。产品、技术、平台、细分领域等全产业链标的可选。并购手法灵活——全资、参股以观察、引入并购基金等。
    游戏公司在A 股市场相比于境外市场的估值优势为公司并购好的游戏公司提供客观条件。
    选择标准方面，强调互补性，包括在业务类别、发行渠道、团队融合度等。
    例如，动网拿下了《西游.降魔篇》的页游和手游的开发权，掌趣可以在需要的时候助其完成手游产品研发。而面对腾讯作为占据页游一半市场份额的重量级平台，掌趣页游及智能机手游拓展都可借助动网与前者的关系及经验（例如对广点通系统的研究）。双方将共同做产品规划。协同将体现在产品研发、运营、后台管理、客户共享等方面。
    动网先锋情况：动网先锋成立于2002 年，是业内最早最有名的网站程序研发商之一，2008 年转型页游，成为业内最早一批页游研发商，模拟经营类《商业大亨》页游大获全胜。目前有8 个页游工作室、1 个手游工作室和1 个美术工作室（火级、战天、珍珑、动景、火影、魅影、星火、翔龙、蚂蚁兄弟、No.5）；10 多款产品上线——90%以上处于盈利状态；道具收费模式；自主和联合（独家、首发、联运）的运营模式。公司具有全平台发行能力，目前是腾讯第三大游戏合作伙伴，2013 年前2 月月充值收入过4,500 万元，预计将突破5,000 万元。《三分天下》移动版在Appstore 上排名第7。
    公司每年计划推6-8 款页游、2-3 款手游（移动端），创新或大型产品1-2 款，局部创新产品2-3 款，跟随型产品3-4 款；其中最有市场前景、回报预期较强的2-3 款将投入大量精力运营。2013 年将加强以往较弱的即使战斗类型页游，已推出《西游.降魔篇》等，页游和手游是未来延伸方向。《西游.降魔篇》2013年2 月5 日发布，目前在腾讯收费测试，用户活跃度很高。
    《武道破天》2012 年5 月发布，目前保持了6 个月的月收入千万元以上。
    所代理的墨麟的《战龙三国》在2012 年10 月23 日发布，制作人陈默曾负责《傲剑》（2011 年巨火的页游之一），填补了公司在角色扮演即时战斗类的空白，2013 年2 月收入刚破千万，延续上涨势头。
    《三分天下》2010 年11 月发布，策略类产品，完全海外发行模式。
    《寻侠》移动版，2012 年12 月30 日发布，是第三款手游产品