一、 事件概述
    长信科技发布2013年一季报，2013一季报营业收入2.19亿元，同比增长60.41%，归属于上市公司股东的净利润0.6亿元，同比增长79.18%，EPS0.18元，符合预期。
    二、 分析与判断
    2013年第一季度收入同比增长60.41%净利润同比增长79.18%2013年第一季度收入同比增长60.41%，我们预计主要来自于：1）2012年4月份公司用超募资金投资的G2.5CTP-sensor量产2）2012年10月份G3 CTP-sonsor量产3）6条面板减薄产线在2012年陆续投产，在终端轻薄化趋势下，该业务需求旺盛4）2012年扩产了高档STN生产线
    环比来看，2013年第一季度收入下降15%，预计主要由淡季因素导致。
    一季度净利润同比提升79.18%，预计主要因为：1）收入同比增长2）毛利率同比上升10.61个百分点3）费用率小幅下降。一季度净利润环比提高15%主要由收到的直接计入营业外收入的政府补助0.1亿元引起。
    第一季度毛利率40.92%环比小幅提升
    毛利率同比提高10.61个百分点，我们认为主要原因在于2012年第一季度ITO导电玻璃需求疲软，导致开工率较低，毛利率大幅下降。毛利率环比提高1个百分点，预计主要因为产品结构的变化，高附加值产品比重提高。
    投资收益-178万元昊信光电二季度有望盈利
    一季度投资收益-178万元，昊信光电于去年9月份开始试产，在投产初期，良率处于爬坡阶段，产能利用率也较低，因此昊信光电处于亏损状态，一季度的良率和产能利用率在逐步提升，预计二季度有望实现盈利。
    继续扩产推动业绩增长
    预计今年公司将继续扩产2条ITO镀膜线，为了满足终端轻薄化的趋势，减薄产线将扩产至15条，G3产线增加3条，而从需求来看，预计产能将会得到消化，推动今年业绩增长。
    三、 盈利预测与投资建议
    我们预计2013-2015年公司EPS为1.04、1.31、1.66元，对应PE为26、20、16倍，维持谨慎推荐评级。