事件： 1. 公司公告一季度业绩，一季度实现营业收入1.55 亿元，同比下滑1.21%， 实现归属母公司净利润523.18 万元，同比下滑74.27%。其中，非经常性影响合计为1895.61 万元。   http://disclosure.szse.cn/m/finalpage/2013-04-25/62419382.PDF  2. 全球第二大光伏逆变器厂商Power-One 于4 月22 日公告，公司董事会同意ABB 将其收购，收购价6.35 美元/股，对应收购价格约为10 亿美元。而公告前公司股价仅4.04 美元/股.   
   投资要点 
   一季报符合预期，行业见底确认。公司此前已预告过一季度情况，此次74% 的净利润下滑也符合市场预期。由于一季度净利润占比小，对全年业绩影响很小，而行业和公司的拐点将在二三季度开始体现。而公司一季度扣非后净利率仅8.86%，已超过不变成本占营业成本的比率，行业见底已经确认。  全球大厂溢价整合，海外逆变器市场或见底。从Power-One 被ABB 溢价50%以上收购来看，我们认为ABB 也是看到了逆变器行业长期空间广阔， 且目前行业已见底，这与我们之前的判断也相吻合。
     静待上网电价靴子落地，拐点将现。今年能源局年初给予的光伏装机目标为10GW，但目前除金太阳以外，地面电站和分布式项目的大规模招标都未开始，这主要是业主方也在等待新的电价政策出台后再进行投资决策。我们认为一旦新的电价政策出台，国内将会启动抢装，从而引发国内拐点显现。 
     财务与估值 维持盈利预测及买入评级。综合考虑行业当前状况，我们目前维持公司的盈利预测，预计公司2013-2015 年每股收益分别为0.47、0.81、0.94 元，年均复合增速61.05%，根据DCF 估值测算的公司每股价值为15.21 元，维持公司"买入"评级。 
     风险提示：价格下滑超预期、市场份额下滑超预期、装机量低于预期。