点评：
     13 年一季度收入增速出现恢复。公司12 年四季度单季收入下滑，拖累了12 年全年的业绩增长，单季收入1.7 亿，同比下滑19%。但13年一季度收入2.7 亿，同比增长5%。同时由于原材料禽类等价格下跌，一季度毛利率从去年全年29%提高到31%。此外公司现金充沛，一季度财务费为-480 万，对业绩有正面贡献，因此一季度净利润3300万，同比增长33%。
     关注 13 年开店速度。2009-2011 年公司门店总数分别1015、1248、1798 家，同比增速分别50%、23%、44%，CAGR 38%，而公司2012年新增门店127 家，同比增速仅7%，低于市场预期。主要是受2012年上半年IPO、下半年部分店面租约到期、食品卫生许可重新办理等相关事件影响，我们预计2013 年公司新开门店将出现恢复性的增长，2013-2015 年门店数量分别2400、3000、3700 家，复合增速24%。
     盈利预测与投资建议： 预计 13-15 年收入分别10.5 亿、12.8 亿、16亿，净利润1.3 亿、1.7 亿、2.2 亿，同比增长34%、31%、34%；对应EPS 分别为1.05、1.38、1.85，PE 20X、15X、11X。维持增持评级，未来六个月目标价26 元，对应2013 年25 倍PE。