报告摘要：
     公司前三季度净利润同比增长30%。公司三季度收入2.5 亿，同比增长6.9%；前三季度累计收入7.1 亿，同比增长5.9%。三季度净利润2600 万，同比增长46%；前三季度净利润累计7300 万，同比增长30%。
    前三季度EPS 0.59 元，其中三季度单季0.21 元。公司年报预增：12年全年预计净利润9700 万至1.17 亿，较上年增长20%-45%。
     快捷消费食品：定位精确，纵深空间广阔。公司将其生产的快捷消费食品定位为家庭的第二厨房，该定位清晰精确，竞争战略显著区别于竞争对手，未来市场空间广阔。
     公司连锁经营战略在于通过加盟门店扩张，直营门店树立形象。加盟商具有前期投入小，收回投资快的优点，目前门店经营稳定，加盟意愿强烈。预计2012 至2015 年门店总数2088、2600、3380、4394 家，同比增长16%、25%、30%、30%。
     包装食品将成为公司另一增长亮点。有别于市场的认识，我们认为公司在包装食品方面也大有可为。公司未来通过门店升级、品牌推广等活动提升品牌形象，做大做强“皇禽”牌系列产品，预计2012‐2014年收入复合增速超过50%。
     盈利预测与投资建议：预计公司2012‐2014 年收入分别为11、14.1、18.9 亿元，增速分别为29%、27%、34%。2012‐2014 年净利润1.1 亿、1.6 亿、2.1 亿，增速分别为36%、44%、36%。EPS 0.89、1.29、1.76，对应的PE 27×、19×、14×。给予公司6 个月目标价30 元，对应2013年PE 23×。建议增持。