事项：公司公布一季报，实现营业收入4.33 亿元，同比增长85%，净利润0.49亿元，同比增长135%，单季EPS 为0.36 元。
    投资要点
    LNG 气瓶市场需求旺盛拉动公司销售收入快速增长
    首季营业收入的高速增长，主要来自国内LNG 汽车被广泛接受以及配套加注站的推动，LNG 车用气瓶市场需求量正以成倍速度增长，在其他公司产能扩张尚未跟上的情况下，公司相应进行了内部产能优化调整，通过充分利用现有产能抢占市场份额，保持LNG 车用瓶市场的领先优势。
    产能充分利用致使毛利率维持在较高盈利水平
    一季度公司整体毛利率为37.3%，较上年同期提高5.6 个百分点，高于去年四季度盈利水平，主要原因是LNG 气瓶生产线的产能利用率远超100%，大幅分摊折旧等固定费用，我们判断随着公司新建LNG 装备生产线投产后，公司整体毛利率或将回调，但2013 年毛利率有望维持去年全年较高水平。
    未来 3 年内LNG 设备需求依然旺盛，行业增速80%以上
    行业数据显示，2011 年我国LNG 加气站仅150 座，2012 年底达到400 座，预计2015 年LNG 加气站扩张到3000-4000 座，年均增速80%以上。
    LNG 汽车迎来快速扩张期，预计LNG 气瓶需求量由2011 年2 万支增至2015年20 万支，市场规模由4 亿元增至40 亿元，年均增速达到80%。
    油改气将引爆 LNG 储运设备新一轮旺盛需求
    市场担忧公司所处LNG 储运行业2-3 内步入成熟期，公司很快遭遇成长瓶颈，但国内部分省市已经推行油改气，数百万辆存量重卡和公交汽车将在2-3 年后启动新一轮LNG 储运设备旺盛需求。
    公司评级上调至“强烈推荐”，12 个月目标价86 元
    短期公司快速扩张产能抢占市场份额，中长期受益油改气增长无忧，我们将公司2013-2014 年EPS 预测由1.53、2.60 元上调至1.65、2.86 元，我们给予公司合理估值14P/E 为30 倍，12 个月目标价86 元，将公司投资评级由“推荐”上调至“强烈推荐”。
    风险提示：市场竞争加剧影响产品盈利能力；气价波动影响市场需求等