投资要点
    受益国内 LNG 推广应用，2012 年公司喜获丰收
    公司公布年报，2012 年营业总收入12.45 亿元，同比增长55%，净利润1.14亿元，同比增长62%，高速增长主要来自国内LNG 汽车被广泛接受以及配套气源和加注站的推动。同时，公司预计1 季度净利润0.46-0.52 亿元，同比增长120%-150%，LNG 设备销售较去年同期仍有较大幅度增加。
    未来 2-3 年LNG 设备需求依然旺盛，行业增速80%以上
    LNG 市场加速发展的两个重要逻辑，一是气源增加加速一个十分清洁和经济的LNG 产业发展，二是LNG 汽车与加注站之间匹配、促进和循环发展。
    行业数据显示，2011 年我国LNG 加气站仅150 座，2012 年底达到400 座，预计2015 年LNG加气站扩张到3000-4000 座，LNG加气站年均需求量1000 套，对应LNG 加气站供气系统年均50 亿元市场需求，年均增速80%以上。
    LNG 汽车迎来快速扩张期，预计LNG 气瓶需求量由2011 年2 万支增至2015年20 万支，市场规模由4 亿元增至40 亿元，年均增速达到80%。
    公司产能迅速扩张，维持 LNG 储运设备领先优势
    公司国是内较早涉足LNG 产业链的设备供应商之一，已与多个下游LNG 汽车客户之间形成战略性合作关系，并通过开通400 客服电话、组建富瑞3S 服务商网络，构建国内LNG 应用装备行业售后服务体系，巩固已有经营成果。
    公司已计划进行 LNG 车用瓶和撬装加气站的再次扩产建设，预计在今年下半年气瓶扩产车间可投入使用，年内可贡献部分产能，撬装加气站扩产车间明年上半年可建成投产。
    盈利预测及评级
    鉴于市场需求旺盛，以及公司自身快速的产能扩张有助于稳定市场份额，我们将公司2013-2014 年EPS 预测由1.34、2.30 元上调至1.53、2.60 元，2013年动态PE36 倍，我们认为公司合理13PE 为40-45 倍，目标估值61-69 元，6个月目标价65 元，维持公司“推荐”投资评级。
    风险提示：市场竞争加剧影响产品盈利能力；气价波动影响市场需求等。