一季报业绩符合预期。公司一季度营业收入同比增长95%，净利润同比增长317%，符合市场预期，公司一季度业绩超高速增长，主要是由于公司一季度确认了《人再囧途之泰囧》和《厨子戏子痞子》的部分票房收入，从而导致影视业务收入大幅增长。另外，营业税金及附加大幅减少71%，主要是由于营改增使得营业税大幅减少所导致。财务费用同比减少66%，主要是由于利息减少所导致。
    三大主业后期有望全面爆发。公司一季度电视节目制作同比下降了22%，主要是由于与北京电视台的广告合作由地面频道变为卫视节目，而此档卫视节目有望在三季度播出。公司一季度已经制作并播出的有吉林卫视的《大牌生日会》，四川卫视的《公益中国》，后期还将有跟央视和卫视合作的《加油！少年派》、《是真的么》《梦想合唱团》第三季以及《超级减肥王》等开始启动。公司一季度演艺活动业务，公司承办了《CNTV 网络春晚》《百度沸点》等活动，从而使得演艺活动收入同比增长63%，而在二季度，公司举办的深圳南山区音乐节，音乐风云榜已经顺利举行。影视剧业务方面，公司一季度实现增长283%，，主要是由于一季度发行了《午夜火车》《厨子戏子痞子》以及确认了《泰囧》的一部分票房收入。而在后期，公司电影方面，还将有《致青春》《中国合伙人》《光辉岁月》《不二神探》等发行的电影陆续上映，而电视剧业务方面，公司投资的《精忠岳飞》《杀狼花2》《抓紧时间爱》已经取得发行许可证，而《胜女的代价2》预计很快取得发行许可证。
    维持“强烈推荐-A”投资评级：我们预计光线传媒未来三年的业绩分别是0.76元，0.97 元和1.14 元，对应市盈率分别为31 倍，24 倍和20 倍，处于传媒板块估值的中位，但我们看好公司在影视，活动和节目制作的全面布局，特别是跟央视合作的节目，未来有可能超预期，我们维持“强烈推荐”的评级。
    风险提示：栏目，影视作品销售的风险、市场竞争加剧的风险。