公司1 季度业绩符合预期。1 季度收入和归属母公司净利润分别为2.1亿和0.82 亿，同比增长95%和317%；受益于影视剧业务毛利率大幅提升，整体毛利率提升30 个百分点到56%；实现每股EPS 为0.16 元。
    公告预告上半年EPS 区间为0.31~0.35 元，同比增长90%~120%。
    2013 年1 季度经营回顾。1 季度业绩增长主要继续受益于《泰囧》红利，《泰囧》和《厨子戏子痞子》1 季度贡献票房收入分别为2.6 亿和0.8 亿。栏目制作及广告业务收入下滑是公司调整战略方向的阶段性表现，今年将突出与央视合作，与其他卫视会有选择性合作，包括将节目调整到更加合适的平台并会优先考虑收益；因此今年1 季度与卫视合作节目和去年同期比有所减少，同时与北京电视台的广告合作由地面频道节目改为卫视节目，该卫视节目预计3 季度播出。演艺活动开局不错，同比增长15%。
    后续季度经营展望：上半年电影业务表现抢眼，下半年节目与电视剧业务将开始发力。公司目前确定发行的影片增加至9 部（《泰囧》未考虑在内），上、下半年分别发行6 部和3 部，上半年的《致我们终将逝去的青春》、《中国合伙人》、《不二神探》票房值得期待，下半年还有能力新增代理影片发行；电视节目今年会更多与央视合作，央视5 档+卫视3 档+CNTV1 档；电视剧和电视节目的收入规模在2 季度会上来，3、4 季度是收入和利润爆发阶段；演艺活动比较平稳、有所增长，爆发式增长难度大。
    维持“买入”评级。鉴于公司主要业务（影视剧和电视节目）的健康快速增长势头，我们上调公司2013~2015 年EPS 为0.80 元、1.05 元、1.31 元，上调幅度分别为5%、9%、13%，当前股价对应13~15 年PE为29 倍、22 倍、18 倍；公司13 年将继续加强新媒体（移动互联网领域等）与影视等领域拓展（上半年预计10 亿左右现金），看好公司后续整体业务继续上台阶，短期关注4 月26 日上映《致青春》票房表现。
    风险提示：影视制作风险高，经济形势不好、或投拍电影票房低于预期，公司业绩会受影响。