2012 年，公司实现营业收入35.9 亿元，同比减少10.39%；实现净利润4.11 亿元，同比下降53.68%。实现每股收益0.40 元。公司拟向全体股东每10 股派现金股利人民币0.50 元（含税）。
    营业收入同比降低的主要原因是煤炭售价、销量较同期下降。2012年商品煤售价290.89 元/吨，同比降低8.25 元/吨，销量986.64万吨，同比减少121.4 万吨，商品煤销售收入28.7 亿元，同比减少4.44 亿元。其中售价降低减收0.81 亿元，销售量降低减收3.63亿元。
    2012 年公司产品的毛利率为31.3%，同比下降了10 个百分点。煤炭价格上半年开始回落，下半年大幅下滑。第四季度的毛利率仅为14.1%，单季度每股收益亏损0.07 元。根据公司公布的一季度预告显示，一季度净利实现归属母公司净利润5,800 万元，同比下滑68%，EPS 约0.06 元。主要是因为煤价同比出现较大幅度的下滑，约40%以上。
    投资建议。预计2013 年计划销售商品煤1,010 万吨。预计2012、2013 年公司分别实现每股收益0.27 元和0.30 元。考虑集团注入资产的可能性，维持公司“增持”的投资评级。
    风险提示。煤炭价格低于预期、煤炭安全生产以及不能实现资产注入的风险。