事件
    一季报：主营业务收入增长17.42%，归属于普通股股东的净利润21.33%，净利润为3988.35 万元。对应的EPS 为0.4532 元。
    前期一季报预告：归属于上市公司股东的净利润同比增长10-30%，归属于伤势公司股东的净利润为3615.80-4273.21 万元，对应的eps 为0.4108-0.4855 元。
    点评
    业绩符合预期，产品继续丰富
    业绩增长符合预期，剔除海外业务影响，预计国内的业务的收入增长48%。海外业务在第一季度确认的收入较2012 年同期有所减少，预计为1000 万元，主要为2011 年订单较多的集中在2012年第一季度造成的收入确认匹配的影响。3 月已经新签订海外订单，主要为古巴地区（去年同期为古巴和委内瑞拉），为血糖仪和试纸，目前TISA 执行的仪器的存量为44 万台，存量仪器带动试纸的销售比较稳定，目前仪器还在扩张中。
    公司的产品进一步丰富，在基层市场的推广较快。公司针对不同用户的需求推出了安稳免调码型、智能型等血糖仪。原有存量的仪器的试纸用量比较稳定。
    产品结构：存量血糖仪带动试纸销售明显，血糖仪销售增快我们根据报表测算，血糖仪预计第一季度为40 万台左右（2012年全年仪器国内销售预计148 万台（2011 年全年80 万台左右）。
    预计2013 年全年仪器的增长仍然较快，预计为200 万台左右。
    试纸：存量仪器带动试纸的快速上量预计在投放后1-1.5 年，仪器的快速销售将会带动未来试纸的销售，一季度的试纸的销售基本维持了去年第四季度的水平（从三季度报表数据测算可见，单三季度国内试纸的销售预计预计已经达到82 百万条。2012 年全年255-260 百万条），仪器带动的试纸放量对提升业绩的贡献未来将持续加大。医院终端建设目前推进中，根据产品差异化渠道定价、定位策略的不同，医院临床检验专用型号的血糖仪等的研究的推进将会加大细分市场拓展，提升品牌形象力的竞争力。
    慢性疾病防御持续推动基层需求
    我国的糖尿病的患病率约为9.70%，2008 年统计显示，患病人数年约为9200 万人，如果包含潜在，则糖尿病前期的患病率已经高达15.50%，由此推算，总患病人数为1.48 亿人。而且糖尿病的发病率作为一种慢性流行疾病，随着年龄的增长发病率呈现上升趋势。老龄化进程推进短期内会推动患者数量持续走高。但是我国经常使用血糖仪进行自我检测的比率仅占糖尿病总人数的8.50%，而发达国家为97%，我国市场潜在需求较大，尤其是在基层市场渗透率较低。目前在以慢性疾病防御为主而控制总额医疗费用快速上升为有效手段下，慢性疾病防御之糖尿病防御将进一步推动基层市场需求的释放。目前由中华国际医学交流基金和中华医学糖尿病学会共同主办的“中国糖尿病诊疗基层项目”已经启动，拟在未来三年内，为基层县级医院培养近10 万糖尿病医生，为基层进行诊疗，这将进一步推动基层对该类慢性疾病重视和基层潜在的需求。
    盈利预测及投资建议：维持“推荐”评级，持续看好根据目前公司业务推广的进程，我们预测2013 和2014 年归属于母公司的净利润同比增长分别为45.14%、40.07%，EPS 分别为1.42 和1.99 元。维持前期“推荐”评级，我们持续看好诊断及相关领域。建议：积极关注介入。
    风险提示
    目前的产品线还相对比较单一、研发及进度存在较大的不确定性，基层市场的推广进程影响等。