报告原因：公司公布2013 年1 季报
    1 季度收入和净利润分别同比增长27.3%和79.6%，EPS 0.14元。去年1 季度摊销了股权激励成本2382 万元，剔除此项主要影响因素后，扣非净利润同比增长10.1%。热毒宁1 季度由于其车间通过新版GMP 认证、产量增速受限导致销售仅增长11%、但热毒宁终端消化增长高达45%。1 季度毛利率同比下降2.1 个百分点，主要是毛利率高的热毒宁增速低于其他毛利率相对较低的口服品种的高增速；新进基药目录的桂枝茯苓和腰痹痛销售分别同比大幅增长71%和53%，天舒胶囊和抗骨增生胶囊也分别增长27%和325%，金振口服液同比大幅增长97.7%。南星止痛膏增长13.4%；销售费率同比上升2.2 个百分点，财务费率同比下降1.7 个百分点。
    第二季度增速将加快，热毒宁全年仍预测增长50%，全年业绩预计快速增长。热毒宁新版GMP 认证改造已经完成，二季度产量增长已经恢复，热毒宁此前仅仅进入了江苏和新疆两省的基药增补目录，我们判断其在未来5、6 月份“各省基药增补目录回头看”调整中，继续保留在江苏增补版是大概率事件，热毒宁今年还将继续拓展覆盖更多医院，尤其是基层医院，并且加大成人科室的开发，继续受益于限抗政策，全年增速仍将达到50%左右、达到13 亿元。去年毒胶囊行业事件影响了桂枝茯苓等胶囊产品增长，今年同比不仅实现恢复性增长，而且随着7、8 月份各省基药招标的开始，桂枝茯苓胶囊还将受益于新版基药目录的政策红利。重磅新产品银杏内酯ABK 今年第2 季度将上市销售，“代理+自营”模式，实现销售上量和利润贡献可能超预期。
    维持预测2013~2015 年扣非后净利润分别同比增长35%/26%/28%，维持“买入”评级。银杏内酯ABK 去年4季度获批，今年将陆续参与各省招标。成都百裕的近似产品去年上市首年就已经订单过亿，我们乐观看好银杏二萜内酯今年第2 季度开始上市销售后的表现，未来将成为升级替代银杏注射有液的过10 亿元销售额的重磅品种，我们预测其增速和销售规模都将超越热毒宁。暂不考虑定增摊薄，，EPS分别为0.69/0.87/1.11 元，当前股价对应13PE 41 倍，估值不低，建议中长线价值投资者继续持有、分享公司未来3 年业绩确定性的高增长。