事件：公布年报，全年实现营业收入5.92亿元，较去年同期增长36.81%，实现利润总额1.78亿元，较去年同期增长约20.42%，归属于上市公司股东的净利润1.4亿元，同比去年增长21.15%。EPS0.59元。
    证券研究报告
    业绩快速增长将延续--水晶光电（002273）年报点评投资要点：
    1、业绩快速增长将延续
    从单季度看在经历11年4季度到12年2季度增速调整后，公司第3季度业绩整体增速开始回归，从单季度看，公司12年4季度业绩增速在80%左右，而预计13年1季度增速120%-140%，从增速走势看前期基数较低，预计未来单季度业绩增速将回落，但公司良好的成长性也不可否认。
    整体上看公司业绩将维持快速增长。
    2、盈利能力有所下降
    公司产品毛利率有明显的回升。但由于较公司研发费用增加和中高端人才的储备和江西子公司管理人员的增加，管理费用较去年同期增加了3,847.65万元，增幅69.65%。整体盈利能力比前期有所下降，预计随着随着行业景气回升、产能的释放以及产品结构的调整，未来盈利能力将有所改善。
    3、智能终端领域成长明确
    据IDC报告，2012 年第四季度（4Q12）中国手机出货量为9600万部，与 2011 年同期相比，出货量提升了1.6%；2012年第四季度（4Q12）中国智能手机总出货7000万部，同比增长了112.1%，超过所预期的103.0%。IDC预测，预计2013年智能手机销售量将达9.186亿部，在手机行业总销售量中所占份额约达50.1%，中国智能手机销售量最高，为3.012亿部；到2017年底，预计智能手机销售量将达15亿部，在整体市场上所占份额约为三分之二。高清摄像渗透率的提高也将是明确趋势。
    4、具备长期持续增长能力
    公司是国内领先的光学元件生产商，光学低通滤波器(OLPF)和光学窗口片在单电和高级单反领域竞争力强。800万以上像素镜头正在成为智能手机的主流配置，蓝玻璃红外截止滤光片的需求空间巨大，将是公司未来业绩增长的主要动力。同时微投、视频眼镜的新型产品具有发展潜力。公司产品结构层次清晰，具有长期持续增长能力。
    5、投资建议
    综合前面分析，预计公司2012-2013年 每股业绩分别为0.93、1.27元。目前估值较高。下调至“中性”评级。