报告摘要：
    公司公布 2012 年年报和2013 年一季报：公司全年营业收入14.12 亿元，同比增长36.87%，归母净利润7149 万元，同比下滑13.53%， 扣非后为6601 万元，EPS 为0.29 元；2013 年Q1 收入和归母净利润分别为3.32 亿和1384 万元，增长64.27%和113.32%。
    毛利率下降和费用率上升是12 年净利润下滑的主要原因：12 年公司主营业务毛利率下滑3%至17.13%，手机、笔电和动力三类锂电池模组毛利率均有不同程度下降，主要受到原材料成本和制造费用大幅增加的影响；在公司产能扩张阶段，销售和管理费用亦增长21%和50%，进一步降低了盈利水平。
    自去年下半年以来公司产品订单显著增长：公司去年上半年受部分客户订单推迟以及厂房搬迁等影响，连续两季出现同比下滑，但随着新产品和新客户开拓的推进，公司Q3 开始出现明显的经营改善，Q4收入同比大增104%，今年Q1 收入亦同比增长64%。
    配合下游品牌客户需求增长，公司今年迎来产能释放期： 公司主要客户如联想、华为、中兴、亚马逊等今年将实现产品出货量快速成长，公司募投及产品技改项目将在今年陆续达产，实现锂电池模组产能大幅扩张，产品市场份额有望进一步扩大。
    盈利预测：2013-15 年EPS 0.55/0.83/1.07 元。预计2013-2015 年公司将实现归属母公司股东净利润1.35/2.03/2.62 亿元，未来三年复合增速为54%。目前公司仅对应13 年26 倍PE，低于行业平均估值水平，考虑公司品牌客户资源和未来高成长性，给予“买入”评级。