事件：
    2013年4月17日，公司公告2012年年报及2013年1季报：2012年实现收入14.1亿元，同比增加36.9%，净利润0.71亿元，同比减少13.5%；2013年1季度实现3.3亿元，同比增加64.2%，净利润0.14亿元，同比增加112.8%。2012年度分配预案为：每10股派发1元。
    点评：
    ※智能手机快速增长，“中华酷联”助力
    2012年，公司继续强化手机数码类锂离子电池模组的销售，公司在继续保持并扩大与原有部分国际化大客户合作的基础上，联想、华为、OPPO、索尼等新老客户销售良好，同时还切入了中兴、小米、魅族等新客户供应链，为公司手机数码类锂离子电池模组未来发展奠定了市场基础。我们预计2013年智能手机出货量增速仍将超30%。2012年，公司手机电池模组约占联想的40%，2013年有望占华为20%，中兴10%以上，并可能开发酷派等公司。
    ※平板电脑高增长持续，kindle出货量大增
    2012年，公司扩大了在笔记本电脑市场以及平板电脑、电纸书等销售领域的市场份额，报告期内，在笔记本电脑锂离子电池模组方面的销售收入较去年同期增长了88.84 %。2012年，公司笔记本电脑类锂离子电池模组方面继续巩固在部分国际化大客户的核心供应商地位，销售增长迅速，同时还引入了神舟、精英、浩鑫等笔记本电脑新客户。2012年，公司供应的模组占亚马逊约50%，亚马逊订单收入占公司收入20-30%。2012年4季度，kindle销量已经位居平板电脑出货量第三，占11%。
    ※动力锂电：电动自行车，草根行业却很疯狂
    2012年，电动工具、电动自行车锂离子电池产品销售持续增长。电动自行车是中国特有的草根行业，经历了疯狂的十年。2011年，我国电动自行车社会保有量已经达到1.3亿辆。全国每百户城镇居民的社会保有量，2009年是29辆，2011年3月份已经达到了32辆。
    限摩令、限重令，以及锂电池性价比增高，将使锂电自行车迎来爆发性增长。公司原有产能的基础上，加上募投及超募项目，将在2013年年底达到动力类电池模组490万只的产能。公司还使用自有资金设立子公司，在博罗县新增80万套锂电自行车模组和300MW储能锂电池模组产能，2014年厂房建成，2015年-2017年为达产期。
    公司还进一步加大在电动汽车、储能、电动自行车电机控制器等新产品研发与市场投入。此外，公司新兴业务电源管理系统业开始独立销售，销售收入较去年同期增长了206.77%，逐步形成新的利润增长点。
    ※多个产能扩张先后进入释放期
    除IPO募投项目外，公司先后以超募或者自有资金新增笔记本电池模组、动力电池（尤其是锂电自行车）模组、储能锂电池模组的产能，并进军了电动自行车电机和控制器领域。
    IPO及前期超募资金用于手机、笔记本、动力类电池模组项目将于2012-2013年陆续达产。
    后续，电动自行车与控制器项目，将于2014年5月开始陆续达产。锂电自行车模组和储能锂电池模组将于2015-2017年达产。
    ※盈利预测与评级
    12年业绩略有下滑，13年有望恢复较大增长。2012年上半年客户订单延迟、厂房搬迁造成产能不足等原因，业绩出现了一定下滑；随着产能调整结束，2012下半年及2013年手机和平板电脑放量，2013年业绩有望同比较大增长。
    我们预计公司2013-2014年EPS为0.68、0.83元，未来2年复合增长率66.3%，目标价17元，给予“增持”评级。
    ※风险提示
    产能扩张不及预期