投资要点
    事项：公司公布2012 年报。2012 年公司实现营业收入14.1 亿元，同比增长36.9%；净利润7149 万元，同比减少13.5%；每股收益0.29 元；加权平均净资产收益率6%，同比减少3.7 个百分点。拟每10 股派发现金红利1 元。其中12Q4实现收入6.16 亿元，同比增长104.3%；净利润2973万元，同比增长19.2%；每股收益0.12 元。公司同时公布13Q1 季报，实现收入3.3 亿元，同比增长64.3%；净利润1384 万元，同比增长113.3%；EPS 为0.06 元。
    平安观点:
    盈利能力下滑，12 年业绩不佳
    12H1 仅实现净利润2206 万元，同比减少43.6%；尽管12H2 实现净利润4943万元，同比增长13.4%，仍然弥补不了上半年的窟窿，使得全年业绩下降。另外，公司12 年毛利率17.1%，同比减少3 个百分点；分业务看，手机类锂电毛利率13.0%，同比减少4.3 个百分点，笔电类锂电毛利率19.5%，同比减少3.8个百分点，是毛利率下滑的主要原因。
    预计 13 年业绩将大幅改善
    公司13 年将受益国内智能手机出货量的快速增长，以及聚合物锂电在动力类电池领域渗透率的提升。①公司是中兴、华为、联想等国内主要智能手机厂商的主力锂电供应商，将伴随下游客户一起成长；②动力类锂电潜力巨大，预计15年市场规模达到25 亿元；公司已经布局产能，13 年收入有望大幅增长。③笔电领域，公司产能快速扩张，对一线客户的吸引力增加，如能切入联想笔电将对收入有积极影响。