报告摘要：
    2012 年公司实现营业总收入14.12 亿元, 同比增长36.87%；归属于上市公司股东净利润7148.93 万元，同比下降13.53%；每股收益0.29元，符合我们的预期。
    分产品来看，2012 年公司手机数码类锂电池模组实现营收5.65 亿元，同比增长17.88%；笔记本电脑类锂电池模组实现营收5.56 亿元，同比大幅增长88.84%；动力类锂电池模组实现营收0.77 亿元，同比增长12.95%；精密结构件实现营收0.95 亿元，同比下降7.03%；薄膜开关实现营收0.39 亿元，同比下降24.25%。
    公司2012 年上半年受宏观经济及电子行业不景气影响，收入同比出现小幅下降，对利润造成一定影响，下半年随着部分客户新项目开始启动及销售订单持续扩大，经营情况持续好转，公司电池模组几大领域均呈现良好发展势头：(1)手机数码类电池，新进入了中兴、小米、魅族等新客户供应链 (2)笔记本电脑类，引入了神舟、精英、浩鑫等笔记本电脑新客户(3)动力类电池销售持续增长，电源管理系统开始独立销售，成为新的利润增长点。
    公司2013 年一季度电池模组及电源管理系统维持良好增长势头，客户开拓顺利，销售订单增长迅速，报告期内公司实现营业收入3.32亿元，同比增长64.27%，归属于上市公司股东净利润1384.22 万元，同比增长113.32%。今年公司将进一步开拓新的优质客户，提高电池模组市场占有率，并加快对储能电池、汽车BMS、自行车电机和电控、电气整体解决方案等新产品的研发及产业化进程。
    预计公司2013、2014 和2015 年EPS 分别为0.49、0.70 和0.95 元。
    公司锂电模组客户持续增加，未来将持续扩大手机、笔记本电脑、电动工具等领域市场份额，并加快向电动自行车、电动汽车和储能电站等领域拓展。公司业绩未来将有较大增长，维持谨慎推荐评级。
    风险：（1）下游需求不及预期。（2）公司新客户开发不及预期。