报告摘要：
    主营业务相对稳健：2012 年公司实现营业收入9.42 亿元，同比增长23.27%；归属于上市公司股东的净利润0.86 亿元，同比增长43.40%；每股收益0.54 元。从收入增速来看，出口增速达到26.08%，对主营业务收入增长的贡献度较大。出口较快增长得益于海外市场拓展力度增强、需求复苏等因素。
    毛利率有所提升：报告期内，公司泵类制造毛利率达到24.27%，较上年增长3.02 个百分点，其中潜水电泵、陆上泵毛利率较上年分别增长了3.48、4.63 个百分点。除去原材料成本下降以外，产品结构变化也是一个因素。。
    公司未来战略定位除去做强做精农用水泵以外，还将在城镇生活水泵、污水泵、环保用泵领域做大做强，对公司产品综合毛利率提升是有益的。
    销售费用、管理费用增速超过收入增长：报告期内，销售费用同比增速达到37.32%，管理费用同比增速为27.16%。与公司渠道建设、研发投入加快等有关，报告期研发费用同比增速达到30.84%。
    环保业务成为公司新看点：公司通过外延式扩张等方式积极介入环保工程领域。报告期环保业务确定收入近两千万，毛利率近40%。成为公司将来成长性的一个重要着眼点。
    投资评级：盈利预测：2013-2015 年EPS 分别为：0.74 元、0.97 元、1.13元，维持“谨慎推荐”评级。
    风险提示：原材料价格大幅波动、海外市场需求波动、市场存在竞争激烈程度超出预期、环保领域推进速度低于预期。