投资要点：
     2012年，公司共销售各类水泵和空压机236.92万台，同比增长16.68%，实现销售收入9.42亿元，同比增长23.3%，综合毛利率24.2%，同比上升3.6个百分点，实现营业利润1.05亿元，同比增长68.3%。息税前利润（EBIT）为1.035亿元，同比增长90.9%。归属母公司的净利润为8631万元，同比增长43.4%。公司2013年的规划收入为13.3亿元，同比增长41.39%。母公司收入为10.23亿元，同比增长29.79%。 
    2012年底，公司预收款为8227万元，同比增长103.36%，环比增长17.7%。基本和我们之前预期的一致。事实上，公司自2012年二季度以来，预收款增速始终处于100%以上。由于新界泵业的销售为现款后货，货款两清的销售模式，因此新界泵业的预收款成为公司增长的领先指标之一。  到2012年底，房屋及建筑物固定资产原值/机器设备原值的比重已经从2011年的68.81%上升到178%。我们估算，新厂房固定资产的建设完工，将使新界泵业整体潜在产能扩大到500万台左右。基本能够满足新界泵业未来2到3年的快速发展。