12 年年报概况：公司2012 年全年实现营业收入12,554.60 万元，同比下降2.67%；归属于上市公司的净利润1,947.39 万元，同比下滑44.40%；实现基本每股收益0.31 元。
    安信点评：公司2012 年营收和利润出现下滑，主要原因如下：首先从行业层面来看，去年无线通信行业景气度不高，而公司是典型的无线通信行业标的，受行业拖累明显；其次从公司层面看，富春通信去年完成上市，资金实力得以补充，因此在人才储备、市场开拓方面加大了力度，直接导致成本费用增加；最后从业务形态来看，公司的LTE 等工程建设进度和结算滞后也导致了2012 年收入不达预期。
    公司2013 年的业绩弹性较大，无论是行业层面还是公司自身的发展思路都支持我们看好的逻辑。首先从行业层面来看，中国移动2013年20 万LTE 基站的规划将直接提升无线通信行业的景气度。而富春通信主要服务对象就是中国移动，是最早直接受益的标的。从公司层面来看，富春通信上市后资金实力增强，内涵式（人员储备与市场开拓）发展和外延式（收购华南通信）扩张的效果会在13 年得以体现。
    调高评级至“买入-B”，调高目标价位至20 元。富春通信是LTE 产业链中早先受益品种，2013 年业绩弹性较大。我们预计公司2013-2014年的净利润增速分别为88.05%、50.45%和33.76%，对应EPS 分别为0.55、0.82 和1.10 元。调高评级至“买入-B”，目标价20 元。