虽仍延续较快开店步伐，但开店效率较往年低，且需求放缓、竞争加剧、多品牌培育低于预期、以及持续去库存等因素导致12 年净利润降幅较大。13 年同店增长虽难有显著改善，且持续去库存背景下毛利率仍有压力，但公司在经营思路上将有较大调整，外延扩张更为谨慎，且更注重店效、利润和预算管理，获得更多资源配置的“D:fuse”可能成为相对亮点，且“D:fuse”并表对收入增长的贡献较明显，但利润弹性则主要取决于库存消化背景下的毛利率和费用控制情况。
     12 年全年业绩符合公司预计的区间，但Q4 净利润降幅显著扩大。公司今日发布年报，12 年收入15.69 亿元，同比增长16.41%，营业利润和归属母公司净利润分别为0.78 和0.56 亿元，同比分别下降45.24%和43.84%，每股收益0.15 元，不进行利润分配。分季度看，12Q4 收入同比增长12%，净利润下降66%，收入增速较前三季略有放缓，但受毛利率下降（一定程度上是线上收入占比提升所致）和费用率上涨拖累，净利润降幅显著扩大。
     公司 12 年仍延续较快速的外延扩张步伐，但同店压力导致收入增速放缓。截至年底门店总数达2351 家，较年初增加390 家（11 年增加248 家），增幅20%（11 年为14%）；其中，直营店1868 家，较年初增加351 家，增幅23%；加盟店483 家，较年初增加39 家，增幅9%；分品牌看，主品牌“星期六”净增近100 家至1300 多家，索菲娅和菲柏利尔分别为300 多家和200 多家，新收购品牌“D:fuse”近200 家，大众化品牌“69”120 多家。虽然公司12 年仍延续了较快速的外延扩张步伐，但行业大环境压力导致同店增长显著放缓，公司12 年线下业务收入同比仅增长11%，较11 年放缓9 个百分点左右。
     前三大品牌收入增速均有放缓，但小品牌和线上业务增长较快，且新收购品牌并表对收入增长亦有贡献。分品牌看，星期六、索菲娅和菲柏利尔等前三大品牌收入增速均有放缓，12 年收入分别为8.55、2.89 和2.20 亿元，同比分别增长9%、12%和21%，增速较11 年分别放缓16、8 和30 个百分点。但受新开店拉动，“69”等小品牌增速较快，实现收入1.65 亿元，同比增长39%，增速较11 年提升51 个百分点。分业务看，线下收入增速有放缓（同比仅增长11%），但线上收入快速增长，公司12 年线上业务实现收入1.07 亿元，同比增长292%，为总收入贡献了6%的增长。此外，新收购品牌“D:fuse”11-12 月份实现并表，贡献收入和净利润分别为4 千万和250 万，即为总收入贡献了3%的增长。